出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

近期，扎根东莞、冲刺深交所主板多年的东莞银行更新 IPO 申报材料，完整披露 2025 全年经营数据。受行业利率下行周期、实体经济结构调整等多重外部环境影响，该行去年营收、利润同步回落，息差收窄、资产质量小幅承压成为直观挑战。但透过短期业绩波动细看，依托大湾区制造业底盘、差异化产业金融布局、稳健的底层资产配置，这家深耕本土二十余年的城商行依旧具备清晰长期成长逻辑，上市募资更将成为其突破发展瓶颈的重要抓手。

放眼整个银行业，2024 至 2025 年净息差持续收窄是全行业共性难题，并非东莞银行独有。持续推进的利率市场化、存款成本刚性、信贷向实体让利等因素，不断挤压商业银行传统存贷业务盈利空间。从该行披露数据看，2025 年利息收入、投资收益同比均出现下滑，叠加汇兑、公允价值变动收益收缩，直接拖累全年营收规模。连续两年营收、利润小幅回落，反映区域性城商行单一信贷盈利模式面对周期波动时的韧性短板，也是其迫切登陆资本市场、补充资本拓展多元业务的核心动因。

资产质量层面，2025 年末该行不良贷款率小幅抬升至 1.10%，拨备覆盖率同步回落，风险缓冲空间有所收缩。客观来看，这一不良水平依旧优于全国银行业 1.49% 的平均标准，风险底线并未失守。不良小幅反弹与信贷投放结构高度相关：东莞作为制造业重镇，该行对公贷款占比近七成，资金重点投向租赁商务、制造、商贸、建筑、地产五大行业，小微贷款体量庞大，行业集中带来周期性信用波动在所难免。其中房地产相关贷款合计占总贷款一成以上，小微企业贷款占据对公贷款六成，两大板块抗周期能力偏弱，是资产质量波动的主要来源。同时，近三年该行累计收到 12 张监管罚单，合计罚没超 1500 万元，暴露出内部合规管理仍有优化空间，也是上市审核重点关注的经营短板。

挑战之下，东莞银行的核心竞争底盘依旧稳固，多重本土优势构筑穿越周期的底气。其一，区位红利得天独厚。东莞是万亿 GDP、千万人口双万制造业城市，粤港澳大湾区产业升级持续释放融资需求，该行网点覆盖全市全部镇街，政务金融、园区金融市场占有率领先，深度绑定本地实体经济发展节奏。区别于异地扩张的中小银行，本土深耕带来稳定存款、信贷客群基础，客户粘性显著更强。

其二，产业金融形成差异化特色，精准匹配城市发展主线。围绕东莞电子制造、先进智造产业，该行搭建覆盖科创企业全周期金融产品矩阵，专利权质押贷、工改工专项授信、园区综合贷等产品持续落地，持续加码制造业中长期信贷；同时布局跨境金融，依托香港境外服务平台，为本地外贸工厂提供本外币一体化融资，在大湾区跨境贸易赛道形成独有竞争力。绿色信贷、乡村振兴专项投放保持高速增长，信贷结构持续向政策鼓励的优质领域倾斜，优化长期资产收益水平。

其三，资产配置兼顾安全与流动性，投资盘风险可控。截至 2025 年末该行近两千亿元债券投资中，国债、地方债、政策性金融债等低风险品种占比超七成，企业信用债规模有限，整体投资组合风险分散、底层资产安全性充足，能够在信贷需求偏弱时稳定现金流，对冲信贷业务盈利下滑冲击。

此次更新财务资料，意味着东莞银行上市进程再度向前推进。登陆资本市场后，募集资金将核心用于补充核心一级资本，一方面缓解资本约束，拓宽制造业、科创、小微领域信贷投放空间；另一方面有充足资本发力财富管理、跨境金融、金融市场业务，丰富中间收入来源，摆脱单一依赖存贷利差的盈利困局，从根源缓解息差收窄带来的盈利压力。

短期业绩波动是区域城商行适配宏观周期的阶段性阵痛，而长期价值取决于与地方实体经济的绑定深度。东莞银行手握大湾区制造业沃土，产业金融、本土渠道两大核心壁垒清晰，若能借助上市契机完善风控体系、优化收入结构、分散行业信贷集中度，持续补齐合规管理短板，有望在银行业转型浪潮中走出专属区域银行的稳健增长路径。对资本市场投资者而言，这家深耕 " 世界工厂 " 的本土银行，短期需关注资产质量、息差修复节奏，长期可看好大湾区产业升级带来的持续金融需求红利。