渣打银行首次覆盖 DeFi 协议 Aave，给出其 2030 年目标价 3500 美元，较当前水平涨幅接近 50 倍。该行同时预测今年年底 Aave 价格可达 180 美元，后续逐年攀升至 600 美元、1200 美元、2200 美元。支撑这一预测的核心前提是 2030 年 DeFi 领域代币化资产总规模将达 2.7 万亿美元，较当前扩张 37 倍。

Aave V4 上线三个月存款规模突破 2 亿美元，采用轮辐式架构解决跨链流动性碎片化问题，当前承载约 46% 的 DeFi 活跃借贷业务。其原生超额抵押稳定币 GHO 流通量已突破 5 亿美元，产生的利息回流协议形成稳定现金流。此前 2024 年 4 月 KelpDAO 盗币事件曾导致 Aave 存款规模从 440 亿美元减半至 230 亿美元，目前该事件冲击已基本消解。

加密市场机构态度分化明显：一方面汤姆 · 李指出代币化与人工智能融入底层基础设施是加密资产未来核心增长驱动；另一方面知名投资者杰里米 · 格雷厄姆批判狗狗币是娱乐向闹剧，狗狗币 ETF 始终未能吸引大额机构资本流入，价格远低于历史暴涨周期高点。当前市场资金正逐步向具备实际营收能力的头部 DeFi 平台集中，抛弃仅靠社区造势的投机类标的。

后续市场需关注 Aave 机构借贷板块 Aave Horizon 的规模化落地进展，该业务目前尚未得到大规模落地验证，依赖传统金融机构的采纳程度。