近期，万达集团深陷历史股权交易债务纠纷漩涡。继永辉超市启动 38 亿元债务强制执行后，6 月 29 日 ST 易购（苏宁易购）再传利好判决，一审胜诉斩获 17.47 亿元债权。

两大线下零售巨头接连向万达追讨巨额欠款，揭开了万达多年前资本运作遗留的债务隐患，也折射出实体行业资金链承压、历史合作旧账集中清算的行业现状。

根据 ST 易购发布的公告，南京中院就公司及子公司苏宁国际与万达集团的合同纠纷作出一审判决，判令万达集团十日内向苏宁支付剩余资金 17.47 亿元。

同时，万达需承担 2024 年 2 月至 2026 年 2 月的延期付款损失，按一年期 LPR 的 1.5 倍计息，本案超 877 万元的案件受理费也由万达全额承担。

本次纠纷缘起 2018 年双方签署的战略合作协议，苏宁国际借此取得万达商管 4.02% 的股份。

后续万达集团未按协议履行付款义务，苏宁方面随即通过诉讼、仲裁等多重法律途径维权。目前该判决仍处于上诉期，尚未正式生效，且苏宁针对万达商管的违约、侵权纠纷仍在持续追责。

苏宁胜诉并非个例，今年 5 月，永辉超市对万达系主体的追债流程已进入强制执行阶段。

相关仲裁裁决显示，大连御锦、王健林、孙喜双及大连一方集团需向永辉支付剩余股份转让款 36.39 亿元，叠加违约金、律师费、仲裁费等各项支出，追偿总金额超 38 亿元，目前法院已正式立案执行。

两起百亿级债务纠纷同源，均来自 2018 年万达商管的股权出让操作。

彼时万达通过向苏宁、永辉等零售企业出让股权回笼资金，缓解自身资金压力，但后续未能履约付清相关款项，长期累积形成巨额债务。对于永辉、苏宁这类持续承压的实体零售企业而言，追回历史欠款是盘活现金流、改善经营状况的重要抓手，因此纷纷通过司法手段集中清算旧账。

目前两起案件处置进度分化明显，永辉案已进入强制执行的实质性回款阶段，而苏宁一审判决尚未生效，后续存在上诉变数，最终回款时间和金额仍存不确定性。

接连爆发的巨额债务诉讼，持续暴露万达集团的资金周转压力，其历史资本运作的遗留风险彻底显性化。

此次两大商超集体追债事件，是实体商业洗牌的缩影。过往产业链合作的资本红利消退，行业告别粗放合作模式，市场主体愈发注重合规履约与资金安全。

随着司法维权常态化，企业历史债务、履约瑕疵将加速出清，实体商业的规范化、精细化发展已成必然趋势。