2026-06-29 10:55:56 和讯信息 李景峰（和讯）

当前影响 A 股的主要外部因素包括韩国股市、美股走势以及 A 股自身结构。韩国股市若走出 ABC 结构，短期易涨难跌；美股同样呈现 ABC 调整结构。今晨纳指期货快速反弹，主要受中东局势再次出现谈判苗头影响。但当前影响市场的核心因素已非地缘局势，而在于美股科技巨头上游涨价、中游利润被摊薄的结构性变化。

这一现象类似于 2019 年至 2022 年新能源行情。宁德时代在 2021 年 7 月出现滞涨后，盐湖提锂方向开始崛起，标志着行情向上游延伸。当前 AI 科技行情正朝着类似方向演变——中游环节表现乏力，而 PCB、光通信、上游原材料、存储芯片设备材料、硅片等方向持续走强，资金正从老牌 AI 科技向更上游的细分方向迁移。

在这个结构下，市场回调反而提供了布局机会。关键在于能否找到确定性较高的方向。若找到，回调即是低吸窗口。大势节奏上，若反弹则为 B 浪，不追；若继续回调，则可考虑加仓。反弹需观察量能是否配合；若再度回调且不放量，则下跌越多越有利于布局半年报窗口的加仓时机。

当前策略是关注上游方向的分化机会，利用市场回调对确定性高的标的进行布局，而非恐慌。核心在于识别下一阶段资金聚焦的细分方向。

（责任编辑：张岩 ）

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