分析师表示，今年上半年日本首次公开募股数量跌至 15 年低点，且由于具备快速上市条件的初创企业供给不足，该低迷态势短期内难以好转。

日经 225 指数年内涨幅约三分之一，日本股市迎来大幅上涨行情，但这仍未能激活东京停滞不前的上市市场。

网约车平台 Go 本月完成上市，募资 890 亿日元（折合 5.5 亿美元），但这单案例反而凸显过去半年里，愿意且具备上市条件的企业十分稀缺。

Dealogic 的数据显示，日本今年仅完成 18 起 IPO，创 2011 年以来新低，远低于年均 35 起的正常水平；IPO 总募资额仅 9.17 亿美元，为 2022 年以来最低。

银行从业者、投行顾问及律师均表示，今年下半年 IPO 市场低迷态势难以扭转。部分原因在于，日本缺少一类初创企业，能够快速抓住人工智能、数据中心、半导体相关企业估值大涨的市场红利。

美银东京分行日本全球资本市场主管永田修表示：" 有望到年末直至明年，IPO 数量才会逐步回暖。今年伊朗地缘冲突持续叠加市场波动，企业都在观望，难以判断合适的上市窗口期。"

高盛日本资本解决方案联席主管箕轮裕介称：" 我们预计今年晚些时候至明年，上市活动才会出现实质性回暖；伴随成长型企业上市逐步复苏，私募股权支持的发行人或将成为核心驱动力。"

日本 IPO 主要有两大来源：一是谋求上市的初创企业，二是近年收购热潮中完成并购、寻求退出项目的私募机构。

如今两类上市主体均承压，根源是日本人工智能赛道优质初创企业储备不足。私募机构以往青睐现金流稳定的行业标的，依靠稳定营收偿还杠杆收购产生的债务。

箕轮裕介指出：" 部分赛道股市环境向好，半导体、人工智能配套基础设施板块尤为突出。但不属于上述热门赛道的企业，投资者筛选标准依旧严苛。"

投行顾问补充，日本企业想要快速完成上市流程难度较大：监管规定成熟企业需提供两年经审计营收数据，初创企业也需提交一年审计营收。

银行人士称，这套审核标准严于美国等其他主要资本市场。之所以设置严格审查，部分原因是日本新股市场个人散户投资者占比远高于海外市场。

接受媒体采访的投行从业者均认为，IPO 业务终将回暖，日本新股市场对全球投资者的吸引力正持续提升。

网约车平台 Go 的上市也释放积极信号。该企业所属行业监管严格、深耕本土市场，本次上市国际投资者认购比例达 70%，高于近年平均水平。

世达国际律师事务所东京分所负责人、日本公司法与美国法律业务主管种田健司表示：" 十年前，日本几乎很难诞生这类能在 IPO 阶段吸引全球投资者的初创企业。"

" 我们手上储备的全球 IPO 项目储备量，确实比六七年前多得多……至少从企业赴海外上市的意愿来看，市场其实相当活跃。"