（来源：储能盒子）

成立不到两年，接连拿下腾讯、宁德时代、阳光电源的投资，这家公司最近热度十足。

近日，上海碳生万物科技有限公司（以下简称碳生万物）宣布完成 1.25 亿元人民币 A 轮融资。本轮融资由老股东黄河三角洲投资、新股东高榕创投和博远资本共同领投，同时引入宁德时代、阳光电源、倚锋资本等新股东的加入，多家老股东持续跟投。

几乎同一时间，碳生万物千吨级直接空气碳捕集（DAC）制备可持续航空燃油（e-SAF）项目，在宁夏宁东能源化工基地正式破土动工。

消息很快在新能源圈扩散，一家成立不到两年的初创公司，凭什么同时获得两大新能源巨头的青睐？

一、从空气里 " 捞 " 碳？

" 碳生万物 "，从名称上看，这家公司就不简单。它的主要业务，很多人乍一听更会觉得是 " 天方夜谭 " ——从空气里 " 捞 " 碳！

在今天的大气中，二氧化碳的体积浓度约为 0.04%，即每一万个空气分子里，只有四个是二氧化碳。要从如此稀薄的空气中把二氧化碳 " 捞 " 出来，难度可想而知。

但这又确实是一件很有意义的事。空气中 0.04% 的浓度看着微不足道，放到整个大气层的尺度上，却意味着 3.2 万亿吨的二氧化碳总量。人类每年排放的温室气体大约 510 亿吨，其中的二氧化碳就已经在持续改变全球气候。

传统的碳减排思路很简单：少烧煤、少烧油、多用绿电。这当然是对的，而且是必须做的。但越来越多科学家和政策制定者开始意识到，光靠 " 少排 " 已经不够了。 因为气候变化看的是 " 存量 "，而不是 " 流量 "。换句话说，就算我们今天开始把所有排放都砍掉，大气里已经积攒了两百年的二氧化碳并不会自己消失。

根据政府间气候变化专门委员会（IPCC）的最新评估报告，要把全球升温控制在 1.5 ° C 以内，不仅需要大幅减排，还必须在本世纪中叶之前，从大气中移除数千亿吨的二氧化碳。这就是 " 负排放 " 概念的由来——不光要少往池子里倒水，还得把池子里已经过多的水舀出去。

理解了这一层，DAC（Direct Air Capture，直接空气碳捕集）极技术的重要性就一目了然了。它是目前为数不多能够直接从大气中 " 舀水 " 的技术选项之一。

不过这里有一个很容易混淆的概念需要先厘清：DAC 和传统的碳捕集（CCUS）根本不是一回事。 传统 CCUS 做的事情，是在火电厂、水泥厂、钢铁厂的烟囱口 " 接 " 二氧化碳。这些工业烟道气里的二氧化碳浓度可以达到 10% 到 15%，甚至更高。相当于别人已经把碳从空气里 " 浓缩 " 好了，你只需要在排口装一套吸附装置，伸手接住就行。

而 DAC 面对的是背景大气——浓度只有 0.04%。差了 250 到 375 倍。 打个比方：传统碳捕集是在一杯浓盐水里提取盐分，而 DAC 是在一整个游泳池里捞出溶解的几勺盐。前者是 " 治污 "，后者是 " 修复 "。难度不在一个量级上，但意义也不在一个量级上——因为只有 DAC 能处理历史累积排放，而那些 " 历史碳 "，恰恰是今天所有气候问题的根源。

这就是为什么当宁德时代和阳光电源联手入股一家做 DAC 的初创公司时，这笔投资值得被认真看待。两大顶流企业不是在追风口，而是在押注一条真正能 " 往回修 " 的技术路线。

二、DAC 是怎么 " 捞 " 碳的？

整体来看，目前主流的 DAC 技术分为两大流派：液体吸收法和固体吸附法。

液体吸收法的代表是加拿大公司 Carbon Engineering。他们架起巨大的风扇把空气抽进反应器，空气遇到强碱性溶液（氢氧化钾）——二氧化碳是酸性气体，一碰到碱就 " 手拉手 " 变成碳酸盐，被牢牢锁在溶液里。接下来加热到数百摄氏度，二氧化碳被 " 烤 " 出来变成纯气流，溶液则循环再用。

Carbon Engineering 的 DAC 中试工厂早在 2015 年就已启动，每天可捕获 1 吨二氧化碳。

固体吸附法的代表是瑞士公司 Climeworks。他们同样是用风扇吸入空气，但过滤二氧化碳的材料是固体吸附剂——空气通过时，二氧化碳被选择性地 " 粘 " 在材料表面，加热或抽真空后释放出来。

2021 年，Climeworks 在冰岛建成全球首个商业化 DAC- 地质封存设施 "Orca"，年捕集能力达 4000 吨。2024 年，其第二座设施 "Mammoth" 投运，年捕集能力达到 36000 吨。

两大流派各有优劣。液体吸收法技术成熟、规模化潜力大；固体吸附法能耗相对较低、可利用低品位热能。目前 DAC 的捕集成本仍处于较高水平，通常在数百美元每吨二氧化碳之间。

那碳生万物走的是哪条路呢？

碳生万物成立于 2024 年 10 月，由特斯拉前高管任宇翔与 Carbon Engineering 前大中华区代执行董事张鸿曦联合创立。公司的核心愿景是 " 二氧化碳是新时代的石油 " ——从空气中大规模捕集二氧化碳，将其转化为可持续航空燃油、化学品等碳基产品，以替代从地下开采的石油、天然气和煤炭，实现地表以上碳元素的循环。

碳生万物的技术路线围绕 DAC（直接空气捕集）、电解、费托合成三大核心流程构建闭环体系。公司首创 " 柔性能源驱动柔性化工 " 技术体系，核心思路是：用可再生能源驱动 DAC 设备从空气中捕集二氧化碳，再通过电解水获得绿氢，最后将二氧化碳和氢气通过费托合成转化为可持续航空燃油等碳基产品。整个过程全程以绿电为唯一能源，无化石能源参与。

用一个公式概括碳生万物做的事：空气（CO ₂）+ 水 + 绿电 → 液体燃料。

2026 年 1 月，碳生万物在临港新片区的 3 亿元研发创新中心正式投运，全球最大的百吨级空气源 SAF 工艺线亮相。从百吨级到千吨级再到规划中的万吨级，产业化路径清晰可见。

三、捕来的碳能做什么？

碳生万物的目标可以拆解为三步：大规模捕集空气中的二氧化碳；将二氧化碳转化为生活中所需的物品；减缓并最终停止从地下开采石油、天然气和煤炭。

目前最受关注的落地方向是可持续航空燃油（SAF） ——尤其是电制可持续航空燃油（e-SAF）。

为什么是航空？因为航空是最难脱碳的行业之一。飞机没办法像汽车那样装电池飞长途，电动飞机在可预见的未来还难以替代传统航油。SAF 是目前最现实的脱碳方案，其碳排放可比传统航油减少高达 80%。

但现状令人尴尬。国际航空运输协会（IATA）数据显示，2026 年全球 SAF 产量预计仅约 240 万吨，占航空燃料总用量不到 1% ——只有 0.8%。而欧盟要求 2030 年 e-SAF 达到约 60 万吨产量，但目前全球已投产及在建的产能仅约 2 万吨。供需严重失衡，意味着巨大的市场空间。

碳生万物联合创始人兼总经理张鸿曦曾解释锚定 SAF 的商业逻辑：" 第一有市场，第二有绿色溢价，同时最好能够支撑我们目前整个工艺。"SAF 价格目前在每吨 2000 美元左右（约合 1.4 万元人民币），数倍于普通航空燃料。 这就是为什么碳生万物把首个商业化目标锚定在 e-SAF 上。

根据规划：2026 年在宁夏建设千吨级中试基地，2027 年计划落地国内首个 5 万吨级商业项目。此次开工的宁东千吨级项目，总投资预计为 1.8 亿元。看似规模不大，却承载着 " 从 0 到 1" 的战略使命。

四、巨头为何押注？

那理解了 DAC 是什么、能做什么、面临什么挑战之后，宁德时代和阳光电源的出手就不难理解了。（以下内容仅为个人推测）

2025 年，宁德时代已实现核心运营碳中和，所有电池工厂全部成为零碳工厂。但这只是 " 新手村任务 "。真正的难题在 2035 年——宁德时代承诺届时实现全价值链碳中和，也就是要把上游锂矿开采、正负极材料、电解液生产等所有环节的碳排放都管起来。

更要命的是，欧盟《新电池法》已经箭在弦上，算不清碳足迹，产品就进不了欧洲市场。对于一家全球化的电池巨头来说，碳管理已经从 " 道德责任 " 变成了 " 市场准入门票 "。

所以可以看到，宁德时代近年来在碳领域动作频繁。公司内部已经搭建起一套完整的碳管理体系，覆盖 5 家子公司。2026 年 6 月，宁德时代与绿地集团达成合作，共同开拓碳交易平台等领域的合作空间，打造集能源生产、存储、交易、服务于一体的全链路创新合作平台。此外，宁德时代还与腾讯联手推出目标规模达 1000 万吨的碳信用计划。

而投资碳生万物，也是宁德时代的关键一步。DAC 技术提供的是最纯粹的 " 碳资产 "，直接从大气中捕集、可量化、可认证的二氧化碳移除量。有了这个 " 原材料 "，碳交易才能运转起来。

更重要的是，碳生万物能把二氧化碳转化为航空燃油等可售产品，这意味着碳从 " 需要花钱处理的负担 " 变成了 " 可以卖钱的原料 "。从付钱减碳到靠碳赚钱，这个转变的商业想象力巨大。

阳光电源的逻辑呈现的是另一种图景—— " 绿电 +"。

作为全球光伏逆变器龙头，阳光电源的核心资产是清洁电力。截至 2025 年 6 月，阳光电源的电力电子转换设备全球累计装机量已突破 870 吉瓦。 但清洁电力领域面临一个结构性问题：绿电发出来了，往哪里去？ 电网消纳能力有限，储能成本依然偏高。找到绿电的高价值出口，阳光电源绕不开的战略命题。而 " 绿电 +" 是一个很好的方向。

目前，阳光电源已围绕光伏、储能、氢能构建了完整的业务版图。在氢能领域，阳光电源是国内最早布局氢能的新能源企业之一，子公司阳光氢能已拥有 PWM 制氢电源、碱性及 PEM 电解槽、智慧氢能管理系统等一体化系统设备。2025 年，阳光氢能的 30MW 水电解制氢实证基地已连续 5 年稳定运行。2026 年 6 月，阳光氢能又在安徽宿马园区落地气液分离与纯化系统生产制造项目。

注意这个细节：阳光电源已经在氢能上投入了大量资源，但氢能本身只是中间产品——绿氢还要找到最终的应用场景才能真正产生商业价值。 而碳生万物的完整工艺包括三个核心环节：DAC 捕集二氧化碳、电解水制绿氢、费托合成制 SAF。其中 " 电解水制绿氢 " 这一环——正好是阳光电源最擅长的领域。

换句话说，阳光电源投的不仅是一家碳捕集公司。碳生万物每建一个项目，就需要一套电解水制氢设备，这正是阳光氢能的产品。每生产一吨 e-SAF，就需要消耗大量绿电，这正是阳光电源的逆变器和储能系统可以提供的。

从卖逆变器到卖 " 绿电 + 制氢 + 碳捕集 " 的系统解决方案，这笔投资或许是阳光电源商业模式升级的一个试金石。

实际上，宁德时代和阳光电源不是第一批入局的产业资本。2025 年，腾讯已通过旗下投资公司广西腾讯创业投资有限公司入股碳生万物，持股 2.5%。从互联网巨头到新能源巨头，资本正在用真金白银投票。

全球 DAC 市场的升温也在同步验证这个判断。截至 2026 年初，全球 DAC 领域已承诺或部署的投资超过 43.5 亿美元，市场预计 2026 年规模将达 17.7 亿美元，年增长率接近 50%。DAC 正在从一个 " 实验室概念 " 变成资本看好的千亿级赛道。

本质上来看，宁德时代和阳光电源的入股，是产业资本在碳中和深水区的一次典型的战略卡位。只不过这笔投资的真正价值，可能要等五年、十年后才会完全显现。

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