腾讯控股等中国互联网巨头正持续回购股份以期稳定投资者信心，但在本轮追逐人工智能 " 硬科技 " 板块的行情中，回购对股价的提振效果似乎有限。

彭博汇总数据显示，截至 6 月 29 日，腾讯 6 月至今已回购逾 92 亿港元股份，为今年以来最大月度回购规模；同时自 5 月 18 日以来，腾讯在每个交易日均出手回购未见中断。阿里巴巴则在上周连续五天进行了回购，为去年 8 月来首次。

相比之下，腾讯在香港的股价今年以来下跌近 30%，并在 6 月 26 日跌至去年 2 月以来收盘低点。阿里巴巴则自去年 10 月初的高点一度腰斩。

香港股市今年上半年表现在全球主要市场中落于末座，作为基准恒生指数中最大的两只科技权重股，腾讯和阿里因市场对其 AI 资本开支的效果存疑等原因而股价承压，未来走势或仍面临挑战。腾讯曾在 3 月表示可能会减少股票回购支出，将资金用于人工智能投资，但在股价跌跌不休的背景下，回购力度未见明显减弱。

" 市场资金仍然较为集中追捧一些与 AI 产业链上游有关的板块。在资金取态未有太大改变前，即使部分大型科技股股份有回购因素，相信亦难以对股价有太大的正面支持，" 胤源世创家族办公室 ( 香港 ) 第一副总裁 Ravi Wong 表示。

腾讯仍在努力赶上 AI 竞赛的步伐，其准备为企业通讯应用推出 AI 智能体，并已开始测试一款新的微信人工智能助手。阿里巴巴则面临更多不确定因素，除外卖大战持续拖累投资者情绪外，近期又遭 Anthropic 指控 " 非法 " 访问 Claude 人工智能模型。

港股恒生科技指数和恒生中国企业指数已相继进入技术性熊市，恒生指数也靠近熊市水平。不过，大盘弱势未能阻碍 AI 产业链上的部分 " 硬科技 " 表现抢眼，存储芯片股兆易创新自今年 1 月在香港上市以来，涨幅已逾 600%，大模型公司智谱年迄今上涨近 1600%。编辑 / 陈佳靖