汽势 Auto-First｜撒马尔

6 月 26 日，上汽集团 2025 年年度股东会在上海召开。会上，上汽集团党委书记、董事长、法定代表人王晓秋在接受投资者提问时，分别对上汽集团经营发展情况、技术发展情况及海外发展做出回应。

6 月 26 日，长城汽车在保定召开 2025 年年度股东会。

上汽集团董事长王晓秋与长城汽车董事长魏建军，分别向投资者交出了两份截然不同的答卷。这不是简单的业绩汇报，而是两种企业哲学、两种生存策略的正面碰撞。

上汽代表大企业的转型韧性。它的优势在于规模、资源、体系，劣势在于船大难掉头。王晓秋的任务是完成从合资依赖到自主驱动、从国内为主到全球均衡的渐进式变革。

长城的优势在于聚焦、现金流、品牌辨识度，劣势在于规模天花板和品类单一风险。魏建军需要抵御住全品类扩张的诱惑和销量排名的压力。

这场同日召开的股东会，没有标准答案，只有时代选择，恰好构成了中国汽车产业转型期的两个典型样本。

两种路径没有高下之分，只有适配之别。

上汽集团在变革中寻找确定性。

王晓秋的回应可以概括为三个推进：推进自主品牌一体化管理，推进核心技术产业化落地，推进海外业务纵深布局。

具体而言，上汽正在做三件事：一是组织架构改革，乘用车业务实施一体化管理，商用车业务扁平化，压缩决策链条；二是技术落地，" 恒星 " 超级增程技术、第二代半固态电池等核心技术进入产业化阶段；三是海外突围，喊出 " 不出海，就出局 " 的口号，将今年欧洲销量目标定为 40 万辆，西班牙工厂项目稳步推进。

数据层面，上汽 2025 年营收 6562.44 亿元，同比增长 4.57%；归母净利润 101.06 亿元，同比增长 506.45%。今年 1-5 月，自主品牌销量占比首次突破七成，达 71.1%；新能源汽车销售 59.5 万辆，5 月单月同比大涨 46.5%；海外市场销售 58.9 万辆，同比增长 45.9%。

自主品牌方面，王晓秋表示，上汽从 2020 年开始，所有的产能、芯片都是往海外倾斜，部分车型国内停售。此前停售的车型（如 MG3），下半年将逐步恢复国内产能，并进行产品整合为明年做准备。

电池技术方面，王晓秋表示，半固态电池已量产，但产能在爬坡。

面对股东关注的市值管理问题，王晓秋表示，当前上汽集团技术能力持续突破、员工信心不断提振，乘用车、商用车板块国内外市场表现均稳步向好，上汽集团始终坚持 " 做好经营是根本 "，聚焦产业链每个关键环节提质增效，以持续向好的基本面支撑公司价值提升。

长城汽车则在喧嚣中回归本源。

魏建军则抛出了一个全新的方法论 " 归元 "。他解释：" 归元，说白了就是实事求是，就是第一性原理。"

总裁穆峰进一步将其落地为 " 六大价值维度 "：企业价值观、财务造血力、研发续航力、技术穿透力、产业驾驭力、品牌成长力。

具体表现在长城汽车品牌溢价能力持续提升。

2025 年企业单车收入达到 16.83 万元，较 2024 年提升约 4500 元，创下历史最佳水平，且实现连续五年增长，五年累计增幅高达 58.1%。

2026 年一季度，企业 20 万元以上高端车型销量占比达到 39%，同比提升 6 个百分点，品牌向上成果落地见效。

魏建军强调，走向海外，产品可靠尤为重要，" 不出事就是最好的售后 "。 穆峰则提出 " 重信守诺，说到做到，稳扎稳打，价值投资，久久为功 " 的进阶路径，明确表示 " 不搞零公里二手车冲量 "，" 一家公司不赚钱就是最大的不负责任 "。

数据层面，长城 2025 年营收 2228.24 亿元，创历史新高；单车收入 16.83 万元，连续五年增长，增幅 58.1%；净现比 409%，经营活动现金流净额 403.55 亿元。

上汽的股东会，王晓秋需要向投资者证明：这艘巨轮正在调头，而且速度不慢。

上汽的困境是真实的。作为曾经的中国汽车一哥，上汽近年来面临合资品牌式微、新能源转型偏慢、组织架构臃肿等多重挑战：如何激活自主品牌？如何赋能合资品牌？如何突破海外关税壁垒？

" 不出海，就出局 " 这句话，既是战略宣言，也是生存焦虑的投射。国内市场存量竞争白热化，海外是未来十年的核心增长极。但上汽的海外之路并不平坦：欧盟 35.3% 的反补贴关税如同悬顶之剑，欧洲库存压力需要消化，西班牙工厂的建设需要时间和资金。

这是一种大企业的生存智慧，不赌单一赛道，而是构建生态韧性。

长城的股东会，则是经营哲学和方法论的输出，魏建军开始定义 " 什么才是对 "。

这是一个关键转变。" 归元 " 的提出，是对过去几年行业乱象的一次纠偏。当价格战打得头破血流，当零公里二手车成为冲量工具，当发布会承诺与交付产品严重脱节，长城选择回到原点：产品可靠、说到做到、必须赚钱。

汽势观：路径分野只为更好留在牌桌

同一天，两种活法。但愿这两种活法，都能活到最后。