昔日大牛股苏宁易购（ST 易购）终于在漫长的诉讼拉锯战中迎来了一则利好消息。

6 月 29 日晚间，苏宁易购发布公告称，其与子公司苏宁国际诉大连万达集团股份有限公司合同纠纷案已获南京市中级人民法院一审判决。法院判令万达集团向苏宁易购支付剩余资金 17.47 亿元及相应延期付款损失。

不过，二级市场对此反应相对平淡，截至今日收盘，苏宁易购微涨 1.74%。

押注万达系公司上市 " 赌局 " 失败，苏宁易购追债

这起纠纷的根源要追溯到 2018 年。当时，万达商管在港股退市后全力冲击 A 股上市，在这关键节点，苏宁易购与万达集团、万达商管签署了战略合作协议。根据协议，苏宁国际出资受让万达商管 4.02% 的股份。然而，随着万达商管 A 股上市计划迟迟无法推进，直至最终搁浅，这笔投资的预期回报化为了泡影。

面对万达商管上市无果的局面，苏宁易购于 2024 年 10 月正式提起仲裁和诉讼。苏宁方面认为，万达集团和万达商管违反了《战略合作协议》的约定，并触发了股份回购条款，要求万达支付高达 50.41 亿元的股份回购款。

这并非双方唯一的法律纠纷，苏宁还在南京中院发起诉讼，要求万达继续履行付款义务，并对万达商管出售资产决议的效力提出质疑。

值得关注的是，万达近期面临的追债压力不仅来自苏宁。另一家零售巨头永辉超市也曾向万达系公司追债。

今年 4 月 14 日，永辉超市发布关于涉及仲裁结果的公告，近日上海国际经济贸易仲裁委员会作出的终局裁决完全支持永辉超市的请求，大连御锦需支付 36.39 亿元剩余股份转让价款、2.18 亿元违约金及律师费、保全费等。

化债有进展，主业仍 " 贫血 "

虽然一审胜诉为苏宁易购赢得了价值超过 17 亿元的债权确认，但对于这家正处于艰难复苏期的企业而言，这笔钱只能是 " 暂时解渴 "。

据公告披露，苏宁易购及其控股子公司作为原告还有新增未披露诉讼金额，合计约 5.36 亿元，而作为被告的涉案金额也达 2.01 亿元，公司的法律纠纷依然缠身。

从经营层面来看，苏宁易购的债务问题依旧严峻。过去的几年里，受行业竞争及历史扩张策略影响，公司承受了巨大的财务压力。

苏宁易购最近几年持续推动债务化解工作，包括子公司东莞苏福商贸有限公司等子公司达成债务和解安排；处置长沙盛名商业管理有限责任公司等亏损子公司股权；持续推动与房东、供应商、合作伙伴的应付款项的解决；以及公司及子公司苏宁国际就客优仕中国剩余股权收购款等事项与法国家乐福集团达成和解，持续减轻公司债务负担。

不过，苏宁易购当前的经营状况仍不容乐观。财务数据显示，2025 年，苏宁易购营业收入为 489.58 亿元，同比下降 13.79%，净利润为 5814 万元，同比下降 90.48%。

2026 年一季度，其营业收入为 91.78 亿元，净利润为 2890.50 万元。今年一季度，其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损 8.61 亿元，经营活动产生的现金流量净额仅 6.78 亿元。

苏宁易购主业盈利能力依旧较弱。