花旗发表研究报告指，欧洲极端高温频率上升，成为当地冷气机渗透率进入多年上升周期的结构性驱动因素。目前欧洲的家庭冷气机渗透率仅约 20%，远低于美国和日本的约 90%。该行在中国家电行业中维持其首选顺序，依次为美的集团（00300）、海尔智家（06690）及格力电器（000651.SZ）。

该行预期，欧洲广泛的热浪将为美的集团带来正面惊喜，预计其第二季在欧洲的 ToC 暖通空调（HVAC）销售将同比增长 20% 以上。同时，该行预期美的 2026 年集团销售额将录得中至高单位数同比增长，且向股东的现金回报（包括股息和股份回购）预计将达到净利润的 100%。该行给予美的集团 H 股目标价为 126.3 港元，给予 " 买入 " 评级。

至于海尔智家，该行指其欧洲平台规模庞大，但其空调业务敞口小于美的。管理层预期海尔 2026 年在欧洲的暖通空调销售将录得双位数按增长。该行给予海尔智家 H 股目标价为 28.9 港元，评级为 " 买入 "。

格力电器海外营收仅占集团销售额约 15%，其销售结构较美的及海尔更偏向中国市场。虽然消费家电（主要为空调）约占集团销售额的 78%，但格力在欧洲的自有品牌销售贡献低于美的及海尔，因此从欧洲空调上升周期中相对受惠较少。