宝洁（PG）完成连续第 70 次上调股息，合计向股东返还约 150 亿美元，当前市场对其估值判断存在分歧。

关键数据如下：

过去五年宝洁股票总回报率为 22.5%，过去一年回报率为 -6.4%，落后于同行

两阶段股权自由现金流贴现模型估算宝洁内在价值约为每股 185 美元，对应股价被低估 20.8%

宝洁当前滚动市盈率约为 20.9 倍，高于家居用品行业 18.2 倍的平均水平，低于同行 25.7 倍的平均市盈率，综合核查得出的合理市盈率约为 22.3 倍

宝洁综合价值得分为 6 分制中的 4 分，估值整体喜忧参半

过去 12 个月宝洁自由现金流约为 156 亿美元

估值逻辑层面，DCF 模型从现金流维度判断宝洁股价低于其预期自由现金流支撑的合理价值，呈现低估状态；市盈率倍数维度则显示宝洁当前股价大致与其盈利基本面支撑的合理水平相符，未出现大幅折价或过高溢价。当前市场对该股观点分歧显著，看涨方认为其依托强大全球品牌矩阵估值处于合理区间，看跌方认为当前 150.15 美元的股价已高出合理水平 21%。

后续市场核心关注点为宝洁能否持续将品牌优势转化为稳定自由现金流，避免利润率压力侵蚀内在价值估算支撑的上涨逻辑。