2026 年上半年，曾凭借 "AI 大模型 + 液冷服务器 +SpaceX 概念 " 被爆炒至近 10.4 元的利欧股份（002131.SZ），在短短五个月内无量阴跌，最低探至 4.6 元一线，区间最大跌幅超 55%，市值蒸发逾百亿。与股价崩塌形成鲜明对比的，是利欧股份实控人、董事长王相荣的一系列资本操作——高位概念造势、质押融资、精准减持，留给 A 股散户一地鸡毛。

一、画饼 AI 与液冷，借人气旺高位减持

2025 年末至 2026 年初，利欧股份借助 " 英伟达液冷供应商 ""AI 营销大模型 "" 参投 SpaceX" 等热门标签，吸引大量跟风资金涌入，股价从 3 元附近飙升至 10.4 元，涨幅超 200%。然而就在概念最火爆、散户蜂拥进场之际，公司控股股东及一致行动人悄然启动减持计划。据公告及市场统计，减持期间单日最高减持达 1430 余万股，整个减持窗口累计套现近 9.5 亿元，成交均价约 7 元，精准兑现于概念炒作高点。

更令投资者不满的是，公司在股价高位时未提示 *ST 创兴投资暴雷及即将计提 1.45 亿减值的风险，直至减持完毕才下修业绩预告，被市场指为 " 用虚假繁荣掩护出货 "。

二、质押融资用于 " 个人需要 "，零增持零护盘

就在今年 6 月，王相荣刚刚解押部分股份后，旋即再将 8500 万股质押给兴业银行台州温岭支行，用途明确标注为 " 个人融资需要 "，而非上市公司发展。截至 2026 年 6 月中旬，王相荣累计质押股份占其个人持股的 47.62%。

值得注意的是，在股价从高点跌去逾 55% 的过程中，作为董事长兼总经理的王相荣未推出任何增持计划、未主动召开投资者说明会、未真金白银护盘。公司迟至股价腰斩后才 " 提议 "4~6 亿元回购，且落地缓慢、规模有限，被投资者视为安抚市场的敷衍之举。

三、新加坡常驻居留权传闻，引发 " 收割离场 " 担忧

市场早有传闻王相荣已取得新加坡永久居留权或常驻居留资格。虽然公司未正式披露，但结合 " 质押融资→个人套现→无护盘 " 的操作路径，不少中小股东担忧：实控人将上市公司当作提款机，质押所得资金归自己支配，而股价崩塌的风险与持币贬值的代价全由 A 股散户承担。

四、主业疲软，投资收益反噬，信任危机加剧

抛开概念光环，利欧股份 2026 年一季报扣非净利润为 -3630 万元，主业实际亏损，数字营销业务毛利率持续走低，水泵制造贡献有限。此前押注理想汽车股票带来的巨额浮盈已成往事，近年投资收益波动反噬利润；对 *ST 创兴的 " 赌壳 " 式投资更是直接计提减值，损耗上市公司利益。

从概念造势吸引人气→高位减持套现→质押融资进个人腰包→业绩变脸股价腰斩→实控人沉默，这套流程令利欧股份深陷信任危机。中小投资者呼吁：王相荣及一致行动人应立即推出锁定 12 个月以上的增持计划，如实披露质押资金去向，在增持落地前不得新增任何减持或变相减持行为。

截至 2026 年 7 月 1 日，利欧股份收盘报 4.81 元，总市值约 326 亿元，较年初高点仍缩水逾五成。

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