星展发布研报称，维持维他奶国际（00345）目标市盈率于未来 12 个月预测市盈率的 27 倍，将目标价下调 3% 至 6.8 港元，并因内地竞争激烈而对其前景维持谨慎，重申 " 持有 " 评级。

维他奶 2026 财年核心纯利同比下降 4%，大致符合该行预期。期内，中国内地业务收入同比下降 5% 至 32 亿港元，零食连锁店和仓储店等全渠道增长被结构性一般贸易下滑所抵销。香港业务收入同比下降 3% 至 22 亿港元，主要受到澳门及维他天地业务拖累，但此后已基本复苏。

该行指出，中国内地正处于新销售领导层的过渡期，管理层正密切合作以加速产品进入市场的进程。由于下调毛利率预期，该行将维他奶 2027 财年盈利预测下调 7%，并引入 2028 财年预测。