百亿营收，对于本土化妆品企业而言，是一道不可忽视的分水岭。2025 年，珀莱雅股份再次迈过了这道门槛——全年营收 105.97 亿元，归母净利润 14.98 亿元，毛利率提升至 73.26%。然而，数字之外，更值得关注的是这家公司正在进行的自我迭代：从依赖单品牌、单爆款的增长模式，转向多品牌协同与科研能力的系统性建设。

这一转型方向的确立，始于 2024 年。珀莱雅股份总经理侯亚孟提出的 " 双十 " 战略，将目标锁定在未来十年跻身全球化妆品行业前十，并配套推出了 " 两驱四化 " 的实施路径——以科技创新与人才聚合为驱动，推动产业平台化、协同生态化、业务全球化与运营数智化。

从 2025 年的业务结构来看，这场转型已初见成效。主品牌珀莱雅全年贡献营收 76.89 亿元，在科技护肤赛道上继续稳固基本盘。与此同时，子品牌阵营开始集体发力：彩棠营收达到 12.55 亿元，在彩妆细分领域站稳脚跟；专注于洗护赛道的 Off&Relax 同比增长 102.19%，录得 7.44 亿元营收；悦芙媞、原色波塔和惊时也均实现了可观的增长。非主品牌在整个营收版图中的占比，从 2022 年的 17.26% 跃升至 27.36%，这意味着珀莱雅股份正在从 " 一个品牌的成功 " 走向 " 一个品牌矩阵的成熟 "。

支撑多品牌齐头并进的，是研发端持续垒高的地基。珀莱雅股份目前已在杭州、上海和欧洲设立三大研发中心，形成 " 自主研发 + 产学研医合作 + 国际化协同 " 的三核驱动模式。2025 年，公司完成了国内首个双环肽类原料 " 双环八肽 -68" 的备案注册；同年，其线粒体抗衰研究方向在 IFSCC 大会上获得 " 十大基础研究奖 "，是该年度唯一获此奖项的中国化妆品企业。

技术研发与市场转化之间，数智化正在扮演越来越关键的连接角色。珀莱雅股份持续推进 SAP 系统升级和数据中台搭建，将人工智能技术嵌入产品研发、营销投放和客户服务等环节，试图让效率成为下一个竞争壁垒。

从百亿营收出发，以 " 双十 " 战略为坐标，珀莱雅股份正在尝试回答一个更本质的问题：当国货美妆走过流量红利期，真正的护城河究竟在哪里？答案或许是——多品牌协同的宽度、研发创新的深度，以及可持续经营的长期主义。