这套深度绑定主业、不流于表面公益的发展模式，为国货美妆高质量发展提供可借鉴的实践样本。

国货美妆的竞争已从流量红利的短期比拼，转向长期价值的综合较量。在这一转型过程中，ESG 正成为衡量企业可持续发展能力的关键标尺。

对资本市场而言，ESG 的价值在于跳出营收利润的单一财务视角，透过品牌韧性、供应链稳定性与合规管理等长期基本面因素，更全面地判断企业穿越周期、稳健增长的能力，为长期投资提供更扎实的安全边际与价值锚点。

在一众美妆企业中，能搭建完整可持续运营体系的标的相对稀缺。近日，2026 格隆汇金格奖 ESG 榜单发布，上美股份凭借全链路可持续布局与专业治理团队，斩获 "ESG 卓越可持续发展团队 " 奖项。

这份荣誉的背后，是企业可持续实力的多方权威验证。华证指数 2026 年 4 月评级显示，公司获 BBB 评级，在 4 家港股个人护理上市企业中综合排名第 2；绿发信评 2026 年主动评级给予公司 AA-pi 评级，与巨子生物、莎莎国际共同跻身港股美妆 ESG 第一梯队。

不同于将 ESG 视为孤立合规成本或营销噱头的行业做法，上美股份将可持续理念深度嵌入经营全链路，探索出商业增长与社会价值相互赋能的发展路径。

一、行业分化加剧，体系化 ESG 筑牢长期发展底座

据中国香料香精化妆品工业协会数据，2025 年国内美妆行业淘汰 2.7 万个品牌，占活跃品牌总数的 41%，资源加速向头部集中。

单一流量驱动的模式已难以为继，市场竞争延伸至合规能力、产品品质、供应链稳定性等长期基本面，ESG 也从可选营销概念，转变为头部企业必备核心竞争力。

据上美股份《2025 年度环境、社会及管治报告》披露，公司较早将可持续发展纳入长期战略，搭建起董事会统筹、跨部门协同的闭环治理体系：董事会把控战略方向，气候风险、减碳目标等核心议题均纳入决策范畴；组建覆盖研发、生产、供应链、法务的专项工作组，将 ESG 要求穿透至业务末梢，并引入第三方机构开展实质性议题评估，持续对齐港交所披露标准，从顶层保障可持续战略与业务同步推进。

在产品研发端，纯净美妆是可持续落地的核心载体。公司搭建严苛原料禁限用清单，核心品牌主动规避风险成分超 4700 种，从源头守住产品安全底线，同时牵头制定《纯净化妆品通则》行业团体标准，输出标准化行业实践。

这一布局与 " 科研驱动产品 " 战略高度匹配，据年报显示，2025 年公司研发投入达 2.25 亿元，同比增长 24.9%，绿色配方、环保工艺是重点研发方向。

生产、供应链与公益板块协同推进绿色可持续转型。2025 年公司落地量化减碳规划，以 2024 年碳排放为基准，计划 2030 年将范围 1、范围 2 碳排放降低 15%，并于同年完成全价值链范围 3 碳排放核算与气候风险压力测试。

旗下东方美谷智慧工厂已完成 AI 智能化升级改造，单日产能最高可达 350 万瓶；厂区配套光伏系统 2025 年发电量 4289.46MWh。产品包装全面采用 FSC 认证环保纸张，同步落地可替换补充装减塑方案。公司同步搭建完善的员工权益保障与公益帮扶体系，2025 年公益投入 288 万元，全部生产基地连续三年保持工亡零事故，将经营发展成果切实回馈员工与社会。

二、经营反哺投入，可持续加固增长底盘

2025 年年报显示，上美股份全年实现营收 91.78 亿元，同比增长 35.1%；归母净利润 11.54 亿元，同比增长 43.7%，毛利率提升至 76.43%。公司业绩增长来源于渠道结构优化、多品牌布局与产品升级，丰厚盈利也为研发迭代、产线改造、公益帮扶等各类可持续投入提供稳定资金支撑。

集团搭建统一 ESG 纯净管控标准，贯穿大众护肤、高端抗衰、婴童功效各大赛道，形成各品牌专属差异化竞争优势，持续优化产品收入结构、改善盈利质量。

韩束作为核心增长支柱，2025 年营收 73.60 亿元，同比增长 31.6%。X 肽高端抗衰系列是品牌高端化突破关键，该系列搭载自研环肽复合专利技术，主打深层抗衰，配方精简无多余刺激添加，经多轮人体温和测试，匹配抗衰人群功效与修护兼顾的需求。

市场端，X 肽系列有效抬升韩束整体客单价，拉高高端产品收入占比，助推整体毛利率上行。凭借这套可溯源、标准化的纯净管控体系，韩束摆脱行业同质化概念营销，塑造 " 科研功效 + 安全温和 " 的用户认知，减少消费者决策顾虑，持续提升复购与品牌粘性。

作为第二增长曲线，newpage 一页品牌在 2025 年营收 8.8 亿元，同比增长 134.2%，复购率超 50%。婴童护肤赛道监管严苛、消费者安全敏感度高，品牌全盘沿用集团严苛原料管控体系，落实四千余种风险成分筛查标准；全系列持有儿童化妆品小金盾，出厂经过全方位安全检测，核心蛋黄油面霜历经长期配方打磨方才上市。

依托崔玉涛医研共创与纯净配方双重背书，品牌精准抓住母婴群体安全护肤的核心诉求，建立差异化信任标签；同时全线采用轻量化环保包装，契合宝妈绿色消费偏好，分龄婴童、青少年产品线持续扩容，打开长期增长空间。

依托 ESG 纯净标准，目前公司已全面布局大众护肤、母婴 & 青少年、洗护个护、彩妆、功效（医学）护肤、高端护肤等六大业务版图，不断优化收入结构，拉高高附加值产品销售占比。

结语

美妆行业竞争已迈入综合实力比拼阶段，上美股份的实践证明，可持续发展与业绩增长并非对立关系，依托经营实力落地各类社会价值项目，依靠完整 ESG 体系夯实长期竞争力。这套深度绑定主业、不流于表面公益的发展模式，为国货美妆高质量发展提供可借鉴的实践样本。

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