2026 年 6 月 29 日，港股上市公司洪桥集团（08137.HK）发布公告，宣布与 Able Alliance 及 Bona Global 签订购股协议，计划以 9180 万美元（约合 7.14 亿港元）收购 Bona Global Limited 73% 的股权。收购完成后，Bona Global 将成为洪桥集团的非全资附属公司，其财务业绩将综合入账。

Bona Global 由沈哲透过 Able Alliance 全资拥有，持有 Smarty Minerals 70% 的股权。洪桥集团本次收购 Bona Global 73% 的股权，间接相当于持有 Smarty Minerals 51.1% 的权益。Smarty Minerals 为一家根据南非法律注册成立的私人有限公司，在南非穆西纳持有一项铜矿的采矿权及 14 平方公里的土地。

从资源禀赋来看，公告称目标矿山拥有高品位的铜矿储量，且未来储量扩展潜力巨大。Bona Global 集团已取得所有必要的行政许可并维持稳定的社区关系，资产具备快速投产的成熟条件。与其他资源丰富地区相比，南非具备更优越的开发环境，其优势在于政治稳定、成熟的矿业监管体系及完善的配套基础设施。

洪桥集团则是一家以 " 矿产资产投资为核心业务，锂电池及三电系统业务为次要业务 " 的双主业上市平台。公司主要从事新能源汽车锂离子动力电池的研发和生产，以及资源领域的投资及资源勘探、开采和贸易。

从财务数据来看，洪桥集团的基本面并不乐观。2025 年全年，公司实现营业收入 2.31 亿港元，同比增长 197.95%。这一增长建立在 2024 年极低的基数之上—— 2024 年公司营业收入仅约 7750 万港元，持续经营业务营业额同比下降 44.4% 至 1.26 亿港元。

盈利方面，洪桥集团 2025 年归母净利润亏损 4673.8 万港元，虽然较 2024 年的 4.13 亿港元亏损大幅收窄 88.7%，但已连续多年未能实现盈利。2024 年公司股东应占亏损扩大 2.9 倍至 4.13 亿港元。

从业务结构来看，锂离子电池业务表现持续低迷。2025 年该分部录得收益约 2570 万港元，较 2024 年的 7750 万港元减少约 67%，主要由于来自具备相对较高毛利率的主要客户的订单减少。该分部亏损约 2970 万港元。

洪桥集团将此次收购定位为 " 精准把握全球铜市场结构性供应短缺趋势中的机会 "。公司表示，此举将推进海外战略布局，使集团能够充分把握铜产业链高速发展带来的市场红利。

铜作为动力电池、新能源汽车等产业的关键基础金属，可与公司现有锂电池业务产生协同效应，完善 " 矿产资源 + 新能源制造 " 的双主业战略。从产业链逻辑来看，向上游延伸至铜矿开采，有助于锁定关键原材料的供应，降低锂电池生产的成本波动风险。

从股东背景来看，洪桥集团与吉利系关系密切。公司控股股东李书福同时控制洪桥资本和吉利科技。吉利国际科技持有公司约 66.65% 的股份。在吉利系庞大的新能源汽车产业链布局中，洪桥集团此次收购铜矿资源，或可视为整个体系向上游关键材料环节的战略延伸。

但这笔收购的风险同样不容忽视。

其一，资金压力。9180 万美元的收购对价，对于一家年营收仅 2.31 亿港元、持续亏损的公司而言并非小数目。虽然资金通过向控股股东发股筹集，但这意味着现有股东的持股比例将被进一步稀释。以每股 0.37 港元配发约 24.26 亿股，较二级市场价格存在约 38% 的折价。

其二，矿山开发的不确定性。虽然公告称矿山 " 具备快速投产的成熟条件 "，但从采矿权到实际产出、再到产生正向现金流，中间涉及基础设施建设、设备采购、运营管理等多个环节。南非的矿业开发环境虽相对成熟，但政治与政策风险仍需持续关注。

其三，铜价周期风险。全球铜市场存在结构性供应短缺的预期，但铜价本身受全球经济周期、货币政策、供需关系等多重因素影响。若铜价进入下行周期，矿山的盈利能力将直接承压。

其四，协同效应的兑现难度。从锂电池生产到铜矿开采，产业链跨度较大。洪桥集团现有的锂电业务已处于萎缩状态，能否有效整合上游矿产资源并形成正向协同，仍需时间检验。

洪桥集团以 9180 万美元收购南非铜矿，从战略方向上看，是公司从 " 锂电制造 " 向 " 矿产资源 + 新能源制造 " 双主业转型的关键一步。铜作为新能源汽车产业链的关键原材料，向上游延伸的逻辑本身成立，且有吉利系产业背景作为支撑。

但硬币的另一面是：公司锂电主业连年萎缩、整体持续亏损、收购资金依靠大幅折价发股筹资、矿山从投产到产生回报存在较长周期。在当前的财务基础上推进这样一笔近亿美元的跨境资源收购，执行风险不容低估。对于投资者而言，这笔交易的真正价值，取决于矿山能否在预期时间内实现投产并产生正向现金流——而这一切，尚需数年时间才能验证。

（注：本文结合 AI 工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）