核心事件：高通（QCOM）推进史上力度最大的数据中心业务拓展计划，近期收购 AI 基础设施软件公司 Modular，该公司开发了面向 AI 领域的基于 Python 的编程语言 Mojo 及下一代 AI 开发者平台 MAX，可简化 AI 开发与部署流程，支持开发者开发不受特定基础设施限制的 AI 应用，无需针对英伟达 CUDA 或 AMD 的 ROCm 平台编写专属代码即可在任意厂商硬件上高效运行。高通在 6 月 24 日投资者日上公布了 AI 基础设施战略，试图摆脱当前处于历史性下滑的手机市场，实现业务多元化。

关键数据与指标：

高通此前数据中心业务营收为零，预计 2029 年该业务年营收将达 150 亿美元，2029 年非手机业务总营收将达 400 亿美元

过去 12 个月 QCOM 股价累计上涨 17%，同期标普 500 指数涨幅为 21%，当前股价较 52 周高点下跌 29%

高通远期市盈率为 23.7 倍，市销率为 4.5 倍，市值 1980 亿美元，单季度向股东返还 37 亿美元，净债务 54.7 亿美元

2026 财年第二季度高通营收 106 亿美元，非公认会计准则每股收益 2.65 美元，手机业务营收同比下滑 13%，汽车业务年化营收首次突破 50 亿美元，物联网板块营收同比增长 9%

第三财季业绩指引：营收 92 亿至 100 亿美元，非公认会计准则每股收益 2.10 至 2.30 美元，预计汽车业务同比增速达 50%，2026 财年汽车业务年化营收将突破 60 亿美元

分析师预计 2026 财年高通盈利下滑 20%，2027 年盈利增幅不足 1%，2029 年盈利增速有望提升至 43%

34 位覆盖该股的分析师给出的一致评级为 " 适度买入 "，平均目标价 212.33 美元，较当前股价存在 15% 潜在上涨空间；摩根士丹利将其目标价从 146 美元上调至 231 美元，评级从 " 低配 " 上调至 " 平配 "，DZ 银行将目标价从 195 美元上调至 265 美元，评级上调至 " 买入 "

市场影响与逻辑：本次收购将推动高通走向开放生态，避免陷入垂直生态锁定，有望冲击英伟达长期绑定开发者的 CUDA 生态，助力高通成为全球数据中心业务扩张的核心力量，其跳出智能手机赛道向数据中心、汽车及物联网领域拓展的战略已获得华尔街分析师的普遍认可。

后续关注点：高通将于今年晚些时候向大型云计算厂商交付首批自主设计的 AI 芯片，手机业务营收将在下个季度触底。