核心事件：欧洲受监管 UCITS 基金需求复苏，Coinbase 将稳定币接入其申赎核心环节，Spiko 推出欧洲首批支持稳定币直接支付的 UCITS 基金，在 Base 区块链上使用 USDC 与 EURC 结算，Coinbase 借此搭建可复用的合规稳定币基金资金通道。

关键数据：

UCITS3 月录得 410 亿欧元净流出，4 月实现 1040 亿欧元净流入，2025 年全年净销售额达 8280 亿欧元，创历史纪录

88% 的机构投资者将稳定币的 T+0 证券结算列为核心关注领域

2026 年第一季度 Coinbase 总营收 14 亿美元，其中稳定币业务营收 3.05 亿美元，平台托管 USDC 平均规模达 190 亿美元；同期订阅及服务业务营收 5.84 亿美元，占总净营收的 44%

市场影响与逻辑：该模式可实现近乎即时的 7 × 24 小时基金申赎结算，降低机构资金配置摩擦成本，提升可配置资产规模。Coinbase 并非仅提供单只基金技术支持，而是将自有支付体系接入受监管基金全流程，有望打造新的基础设施收入来源；但短期单只基金难以拉动 Coinbase 整体盈利，其业绩仍对市场波动高度敏感。

后续关注点：

规模化落地：更多基金或资产类别支持稳定币直接申赎

资金持续性：稳定币资金占 UCITS 新增流入的比例稳步提升

Base 链活跃度：该场景能否带动 Coinbase 生态链上结算活动深化

UCITS 需求复苏能否持续，Spiko 的实践能否成为可复制模板

新资金通道价值能否在 Coinbase 订阅、稳定币等相关服务板块营收中明确体现