新程已启，智云健康的价值故事，正在更广阔的产业图景中展开新章。

6 月 29 日，在深圳举行的 " 格隆汇 · 中期策略峰会 2026 —— Allin 硅基新纪元 " 上，备受瞩目的 " 金格奖 " 年度卓越公司评选结果正式揭晓。

智云健康（09955.HK）凭借在战略转型、业务重构与可持续增长方面的突出表现，荣获 " 大健康行业卓越企业奖 "。

该奖项旨在表彰企业聚焦大健康核心赛道，深耕产品研发、技术创新与服务升级，依托硬核科技赋能产业迭代，持续完善健康产业生态体系，精准匹配全民多元化健康需求。智云健康的获奖，不仅是对其经营质量与战略执行力的肯定，更是对其以 AI 赋能慢病管理、以 P2M（从患者到工业）模式重塑行业价值链的转型路径的高度认可。

在 AI 医疗日益成为市场主线的今天，智云健康提供了一个鲜活案例：一家企业如何通过 " 做减法、聚主业、强技术 "，走出了一条良性增长与可持续转型之路。

图表一：公司获 " 大健康行业卓越企业奖 "

数据来源：格隆汇

战略转身，价值重构

过去几年，国内医疗数字化赛道经历了狂飙突进式的扩张，但规模的膨胀并未带来盈利能力的同步提升，多数企业深陷低毛利泥潭，现金流持续承压，商业闭环迟迟无法打通。

面对这场行业大考，智云健康给出的答案是：主动做减法，告别 " 规模驱动 " 的旧模式，全面转向以 "AI 平台 +P2M" 为核心的高质量增长轨道。

第一步：剥离低效资产，轻装上阵。

随着集采政策持续深化，医疗耗材流通领域的利润空间被加速压缩。智云健康果断趁着最后的窗口期完成相关子公司处置，并且逐步淘汰毛利、重现金的增值业务。这次 " 瘦身 " 让存量资源全部向 AI 驱动的核心业务倾斜，为发力高毛利主航道扫清障碍。

第二步：盈利能力跃升，结构根本性优化。

低毛利业务出清后，综合毛利率从 2024 年的 24.7% 大幅跃升至 2025 年的 47.8%，同比提升 23 个百分点。聚焦的核心业务展现出强劲内生增长：2025 年院内院外订阅与 P2M 收入合计达 8.5 亿元，同比增长 28.7%。其中 P2M 收入 5.0 亿元，同比大增 57.5%，成为拉动增长的核心引擎。

第三步：现金流转正，迈入自主造血阶段。

2025 年全年，公司实现上市以来首次经营现金流净流入 6684 万元，而 2024 年同期为净流出 1.48 亿元。从失血到造血，不仅验证了战略方向的正确性，也为持续投入 AI 研发提供了资金保障。目前公司已拥有 4 款上市产品及 11 款处于 III 期临床或注册阶段的产品，2026中期有望大幅收窄亏损，盈利拐点渐行渐近。

支撑这些财务改善的底层逻辑，是 "AI  平台+P2M" 双轮驱动模型：

医疗基建底座方面，公司构建了贯通院内院外的数字化网络。

截至 2025 年末，AI 医院平台接入超 18000 家医院，覆盖 40% 百强医院；AI 药店平台超 27.5 万家，覆盖全国近 40% 药店，累计处方量突破 15 亿张，日均 102 万张。这一网络不仅是服务渠道，更是沉淀数据、汇聚流量的源头活水。

P2M 变现方面，基于 AI 平台积累的数据与洞察，公司直接链接患者需求与医药工业，通过自营慢病药品与精准营销实现全链条变现。和唐净 ® 快速完成 32 省挂网，注射用伊洛前列素溶液已获大湾区 " 药械通 " 批准，产品梯度布局保障了增长可持续性。

AI 引擎方面，ClouD   GPT 实现近 100% 处方用药合理性审核，其 " 红绿灯 " 审方机制为行业树立标杆，并已与全国 35 家三甲医院达成专家共识；ClouD   DTx 在数字疗法领域取得突破，相关研究登上《Journal   of   Medical   Internet   Research》国际顶级期刊。技术、场景、商业环环相扣，构筑了难以复制的竞争壁垒。

图表二：公司商业模式

数据来源：公司 2025 年报，格隆汇整理

践行责任担当，实现社会效益与经济效益 " 双丰收 "

当然，智云健康在追求业务发展与经济效益的过程中，不仅重塑了医疗服务的版图，更不忘积极履行企业的社会责任。

一方面，智云健康通过 AI 医疗平台，在医疗服务领域实现了资源和能源的节约。

2025 年，公司互联网医院开出超 3.7 亿张在线处方，同比大幅提升 20.2%，帮助数千万人获得便捷医疗服务的同时，也节省了纸质处方开具与患者往返医院所消耗的大量能源和资源。此外，超过 1.8 万家医院和 27.5 万家药店接入了公司的 AI 平台，通过流程与文档的线上化，显著降低了客户的纸张使用量。更重要的是，通过公司的 AI 平台，医生和药师的工作效率得到显著提升，这也就意味着，未来公司的 AI 能力越强，越能提高服务客户的效率和续约，并推动自身优质品种的销售。

另一方面，智云健康积极参与社区活动，用实际行动践行社会责任，为全球健康事业贡献力量，推动社会的可持续发展。

2025 年 8 月 12 日，公司开展以 " 为守护续航，为平安加力 " 为主题的慰问活动，为坚守在一线的余杭公安民警送去充电宝、清凉饮品等物资。2025 年 10 月 18 日 " 世界更年期关怀日 "，公司联合京东健康与北京缘梦公益基金会共同发起 " 女性健康关爱行动 "，聚焦北京市东城区 50 名女性环卫工人，提供专业更年期用药支持与关爱服务。此外，公司旗下宝利化（南京）制药有限公司携手南京市公安局经济技术开发区分局共同举办 " 警心同行，健康赋能 " 心理健康科普行活动，特邀南京脑科医院、江苏省人民医院心理专家为一线公安民警开展专业讲座与团体辅导。

这些公益行动充分体现了智云健康将商业价值与社会价值深度融合的责任担当。

图表三：公司积极履行社会责任

从左至右分别为：开展以「为守护续航，为平安加力」为主题慰问活动，携手京东健康启动「女性健康关爱行动」，携手南京经开区分局联合举办心理健康科普行活动

数据来源：公司 ESG 报告，格隆汇整理

小结

从主动剥离低效业务、聚焦 AI+P2M 战略，到实现经营现金流转正、毛利率大幅跃升、盈利拐点渐行渐近，智云健康的战略转型，本质上是一次 " 做减法、强核心 " 的价值重构。公司彻底摆脱了 " 重规模、轻盈利 " 的行业陷阱，正轻装上阵走上高质量发展的正轨。

这座 " 金格奖 " 奖杯背后，是一家大健康企业从规模扩张到质量驱动的坚定转身。在医疗数字化从技术试点迈向商业化落地的关键窗口期，智云健康不仅致力于巩固其在慢病管理领域的领先地位，更着眼于以科技重构医疗价值、以生态赋能产业未来。新程已启，智云健康的价值故事，正在更广阔的产业图景中展开新章。

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