近日，华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金（简称 " 华安锦江商业 REIT"）完成网下询价，即将开启发售。标志着我国 REITs 市场在商业不动产领域的进一步拓展，为酒店行业存量资产盘活与高质量发展提供了标杆示范。

酒店行业是我国第三产业的重要组成部分，经过 40 多年的稳步发展，中国酒店行业目前已经进入到进一步行业整合及结构化转型的阶段。沙利文研究表示："2026 年 Q1 中国酒店行业 OCC、RevPAR 均环比提升，中国酒店行业已结束深度调整期，呈现明显的 " 筑底 " 复苏，行业景气回升。"

相比传统写字楼、产业园、仓储等物业的 B2B 收租模式，酒店业态往往无固定租约，面对 C 端客户，无单一租户断租风险，天然具备收入分散，翻新改造提升周期短，复苏周期增长弹性大等优势和特点。酒店 REITs 作为商业不动产 REITs 的重要组成部分，具备其独特的投资价值，让更多投资者有机会共享中国酒店行业发展复苏的红利。

全国多城布局、可有效分散风险

华安锦江商业 REIT 底层资产为分布于全国 18 座城市的 21 家 " 锦江都城 " 品牌中高端酒店，总建筑面积约 15.73 万平方米，房间总数超 3，000 间。资产地域覆盖范围广阔，城市能级结构多元，已形成涵盖一线城市、新一线城市、二线城市及三线城市的多层次网络化布局。

在全部不动产项目中，共有 15 家酒店坐落于二线及以上城市，对应客房数量占比达 72%，核心优质城市资产占据主导地位。资产布局核心商圈、交通枢纽及文旅景区等重点区位，地段成熟，交通便利，有效响应中高端酒店市场的结构性需求。从收入结构来看，2025 年单店收入占比均不超过整体收入的 8%，收入来源分散。

酒店行业迈入资管新时代

2025 年末，中国证监会发布了《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》，标志着中国公募 REITs 市场从基础设施领域正式扩展至商业不动产领域，打通商业物业 " 募、投、管、退 " 完整闭环。

2026 年 6 月 18 日，国内首批商业不动产 REITs 同日挂牌上市，6 月下旬，第二批商业不动产 REITs 产品陆续获批。至此，我国商业不动产 REITs 已完成商业、办公、奥特莱斯、酒店等核心业态的广泛覆盖，随着华安锦江商业 REIT 正式推出，国内酒店行业拥有了标准化、可流通、可投资的公募 REITs 产品。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。

不动产基金采用 " 公募基金 + 资产支持证券 " 的产品结构。本基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80% 以上基金资产投资于不动产资产支持证券；不动产基金以获取不动产项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的 90%；不动产基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回。具体风险收益特征请以后续基金公告为准。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分、全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。此外，还可能面临以下风险：（1）本基金为不动产基金，大部分资产投资于不动产项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，不动产项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起本基金价格波动，甚至存在不动产项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。（2）本基金在不动产项目之外可投资固定收益资产，可能面临信用风险、利率风险和购买力风险等。（3）本基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，存在流动性不足的风险。（4）本基金还存在其他与公募基金相关风险、专项计划管理相关风险、不动产项目相关风险、交易安排及其他风险，详见招募说明书等法律文件。