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财联社 7 月 1 日讯（记者 卢阿峰）由环保主业积极谋求转型的中赋科技（300692.SZ）发布重磅公告。公司全资子公司中赋军科正源（安徽）生物医药科技有限公司拟与军科正源（北京）药物研究有限责任公司（以下简称 " 军科正源 "）及其股东签署《股权转让协议》，以现金 10 亿元收购军科正源 87% 股权。

值得关注的是，与普通股权收购不同，本次交易采用分阶段交割、业绩承诺与估值调整相结合的安排，同时还涉及 CRO 资产整合、员工持股平台重组以及司法冻结风险处置等多项配套设计。

在创新药投融资环境逐步改善背景下，今年以来围绕 CRO、生物医药研发服务平台等资产的产业并购也呈现升温态势。

交易设置多重安排 分三期完成股权交割

根据公告，本次交易总对价定为 10 亿元。本次收购资金方案设计灵活，拟由公司自有资金、专业投资机构出资以及申请银行并购贷款等形式共同组合筹措。

公告显示，军科正源是一家创新药生物分析 CRO 企业，为国家级专精特新 " 小巨人 " 企业、高新技术企业，创始团队主要来自原军事医学科学院系统，目前已建立覆盖细胞治疗、基因治疗、ADC、抗体、核酸药物、疫苗、小分子药物等多个领域的生物分析平台。公司目前在北京、天津、上海、广西等地布局实验室，自 2008 年以来累计服务国内外 800 余家药企、完成 4000 余项项目。

财联社记者注意到，此次交易实际上是此前框架协议的正式落地。

今年 5 月，中赋科技曾披露拟收购军科正源控制权，并由鼎赋医药支付 3000 万元意向金。随后两个月内，交易各方陆续完成 CRO 资产整合、员工持股平台调整以及股权激励平台设立等工作，为正式交割扫清障碍。

如今，中赋科技指定中赋正源作为最终受让方，正式签署股权转让协议并披露交易方案。

根据评估报告，以 2025 年 12 月 31 日为评估基准日，军科正源模拟股东全部权益采用收益法评估值为 11.52 亿元，较模拟单体口径账面净资产增值 539.23%。在此基础上，经交易双方协商，本次交易价格最终确定为 10 亿元。

本次收购并非一次性交割，而是采用 " 三步走 " 方式推进。根据协议，中赋科技将首先取得 55% 股权，后续再依据业绩完成情况分两次分别受让 16% 股权，最终持股比例达到 87%。

与此同时，本次交易还设置了业绩承诺及估值调整机制。

目标公司 2026 年 7 月至 2027 年 6 月、2027 年 7 月至 2028 年 6 月两个业绩考核期预期经审计扣非净利润分别不低于 6600 万元、7700 万元；两期累计不低于 1.43 亿元且受让方未发生商誉减值损失，方视为完成整体业绩承诺。若单期业绩未达约定标准的 80%，后续交割价格将按实际完成比例相应调减。

此外，目标公司已同步设立员工持股平台（ESOP），第三期业绩考核（2028 年 7 月至 2029 年 6 月，预期扣非净利润不低于 8800 万元）仅与 ESOP 授予挂钩，不再影响股权交割。

值得注意的是，本次交易还涉及历史司法冻结事项。公告显示，因相关仲裁纠纷，是光恒生所持上海近畔 100% 股权及军科正源天津 100% 股权目前仍处于司法冻结状态。

不过，中赋科技表示，交易双方此前已完成军科正源天津相关经营性资产的整合安排，并约定受让方保留以零元或法律允许最低价格受让军科正源天津 100% 股权的兜底权利，以降低司法冻结对整体交易推进的影响。

中赋科技表示，本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组，尚需提交股东大会审议。此外，模拟合并口径下标的净资产仅约 2.05 亿元，10 亿元收购对价预计将形成较大规模商誉，未来若业绩不达预期将面临商誉减值风险。

中赋落子自带协同 跨界并购 CRO 升温

值得一提的是，中赋科技此番落子并非 " 门外汉跨界 " 那么简单。

公司实控人刘杨系临床前 CRO 龙头赛赋医药创始人及董事长，2025 年 10 月以 5.98 亿元对价从中环环保原实控人张伯中手中拿下上市公司控制权，同年 12 月出任董事长，2026 年 1 月 " 中环环保 " 正式更名 " 中赋科技 "。

赛赋医药成立于 2016 年，国内布局河北、苏州、无锡、深圳四家 GLP 实验设施，手握 NMPA 十项全项 GLP 资质，同时获 FDA、OECD、日本 PMDA GLP 认证，是国内 GLP 实验室数量最多、资质最全的 CRO 机构之一。

而军科正源卡位的是临床阶段的生物样本分析——两者前后衔接。

另外，中赋科技大举切入 CXO 赛道并不是市场的孤例。

财联社记者梳理发现，随着创新药产业逐步回暖，以及研发服务平台估值经历前期调整，围绕 CRO、CDMO 等研发服务资产的产业并购正在重新活跃，不少传统行业上市公司正借助并购切入医药研发服务赛道，寻求打造新的业绩增长点。

例如在不久前的 2026 年 4 月，主营农业与果蔬消费品业务的上市公司宏辉果蔬（603336.SH）就发布了重磅跨界重组公告，拟出资约 7 亿元收购施美药业 41.128% 的股份，从而一举切入兼具医药研发、临床 CRO 以及 CDMO 服务能力的医药制造领域，并于 5 月完成股份过户、6 月初公告实现实质管理控制。

2025 年 12 月，央企背景的中国医药（600056.SH）以 5.25 亿元现金收购则正医药 70% 股权，切入改良型新药与复杂制剂 CRO 赛道，补齐自身 " 研发—生产—商业 " 全链条中的研发短板。

2026 年 1 月，主营细胞培养基的奥浦迈（688293.SH）以 14.51 亿元完成对临床前 CRO 澎立生物 100% 股权的收购并表，从 " 培养基 +CDMO" 纵向切入临床前研发能力，形成 " 药物发现—临床前—工艺开发—生产 " 的一体化闭环。

相较于创新药研发项目存在较大的研发风险，具备稳定客户资源、技术平台和持续现金流的 CRO 企业，在创新药产业链中具有较高的稀缺性，因此成为部分上市公司跨界布局医药产业的重要切入口。

不过，高溢价跨界收购亦伴随商誉减值隐忧，此前 A 股跨界 CRO 踩雷案例并不鲜见，交易落地的后续整合成效仍有待观察。