国海证券研报指出，古井贡酒直面周期，务实应对。公司秉持 " 向下扎根，向上生长，精耕细作，坚守战略 " 思路布局修复，将 2026 年定调为 " 奋进穿越年 "，核心董事会成员留任保障战略连续。一是全面 ToC 转型适配消费新趋势；二是古 20、古 16、古 8 高举高打稳固品牌调性；三是组织管理精益求精，优化产能结构、成本预算及资源配置；四是统筹白酒与 " 白酒 +" 业务，布局大健康、保健酒、露酒等方向。公司作为徽酒龙头，有望在存量竞争中脱颖而出，重拾增长。公司 2025 年累计分红率 65.5%，按 2026/6/30 收盘价测算，A 股股息率 5.5%，B 股股息率 9.8%、PB（LF）仅 0.91x，安全垫充足。经营韧性十足，高股息与 B 股折价提供安全边际，维持 " 买入 " 评级。