2026 年 6 月 29 日，全球领先的物理 AI 公司 Momenta 披露全球发售文件，正式启动招股，并计划以 "6880" 为股票代码在港交所挂牌上市，成为 " 物理 AI 第一股 "。

根据发行方案，Momenta 本次 IPO 计划全球发售 19,938,300 股，其中香港发售 1,993,840 股，国际发售 17,944,460 股，分别占全球发售股份总数的 10% 和 90%；此次发行另配有 15% 的绿鞋 ( 超额配股权 ) 机制。最终上市定价为 295.6 港元，在不考虑绿鞋行使的情况下，预计总募资额约为 58.9 亿港元。中金公司和德意志银行为其联席保荐人。本次发行并未设置价格区间，而是罕见地直接设定了最终发行价，反映出本次发行的火热程度，以及发行人对于本次上市的信心。

Momenta 此次引入 14 家机构组成超豪华基石投资者阵容，基石认购总额约 30 亿港元 ( 约 3.76 亿美元 ) 。整个基石投资者阵容的构成，在近年港股市场的首次发行中实属罕见：既包括专注超长周期价值增长的国际顶级长线基金及主权基金，也有产业 " 顶配 " 级战略投资人，还包括中资顶级长线私募、公募和险资，联手为 Momenta 提供强有力的价值背书，并为后市表现打下了良好的基础。据知情人士透露，Momenta 基石席位的火爆程度可谓 " 一票难求 "，堪比宁德时代的基石阵容。

获 14 家史诗级长线基石投资者看好，基石席位 " 一票难求 "

仔细拆解招股书，即可发现 Momenta 这 14 家基石投资者的超高含金量，每一家都是全球金融、产业等细分领域的领军者。

具体来看，国际顶级长线基金及主权基金覆盖了全球最知名的机构投资人，不仅数量多，单笔投资金额也非常高。其中，新加坡政府投资公司 ( GIC ) 和富达国际 ( Fidelity International ) 强势领投，均获配了 1 亿美元；贝莱德集团 ( BlackRock ) 出资 2500 万美元，橡树资本 ( Oaktree ) 出资 2000 万美元，富兰克林邓普顿基金集团 ( Franklin Templeton ) 出资 1000 万美元。产业 " 顶配 " 级战略投资人包括国际和中国车企的领军者——梅赛德斯 - 奔驰和比亚迪，分别出资 2500 万美元和 1500 万美元；产业链合作伙伴兆易创新出资 600 万美元。中资顶级长线私募、公募和险资包括中国顶级私募基金高毅和博裕，中国顶级公募基金华夏基金和广发基金，以及长线险资领军者太平洋保险，每家均出资 1000 万美元。此外，基石投资者中还包括苏州魔速。

行业分析人士表示，Momenta 超豪华的基石阵容传递出三大关键信号：

第一，国际顶级阵容 " 全明星 "，新加坡政府投资公司与富达国际强势领投。

新加坡政府投资公司作为全球知名主权基金，管理规模达万亿美元，与巴菲特的伯克希尔哈撒韦市值接近。近年来，其对一系列全球知名科技公司进行了投资，包括大模型龙头公司 Anthropic、台积电 ( TSMC ) 等。GIC 于 1995 年进入中国大陆，投资了阿里巴巴、美团、快手等知名行业龙头公司。

富达国际是全球顶级资管机构，极其重视长期投资，目前其管理资产规模已超 1 万亿美元。富达国际对腾讯、阿里巴巴、比亚迪、宁德时代等中国各行业龙头进行过长线投资。近年来，富达国际也通过旗下基金对中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技等众多 AI 领域龙头进行了投资。

从这两家强势领投基金的过往投资标的可以看出，其均偏爱具有高成长属性的 AI 科技公司，选择领投 Momenta，或意味着其已将 Momenta 视为 AI 赛道的核心标的之一。

此外，全球第一大资管机构贝莱德集团、由全球著名投资人霍华德 · 马克斯创立的国际知名投资集团橡树资本、由传奇投资人富兰克林 · 邓普顿创立的富兰克林邓普顿基金集团等巨头悉数跟投，充分展现了对 Momenta 财务表现和在物理 AI 领域长期价值的一致认可。值得一提的是，富兰克林邓普顿基金是历史上首次现身港股基石投资者名单。

长线基金求稳，通常有很高的投资筛选标准，倾向于选择已跑通商业模式或拥有高技术壁垒的企业。国际顶级长线基金及主权基金齐聚，预示着对 Momenta 未来数年成长性的一致看好。

第二，产业 " 顶配 " 联手，奔驰与比亚迪罕见联手加持。

作为全球汽车行业标杆和新能源车企领军者，梅赛德斯 - 奔驰和比亚迪既是 Momenta 的老股东也是合作伙伴，此次作为基石继续加码投资、一路陪伴，充分体现了对于 Momenta 物理 AI 技术领先优势和商业前景的认可，并进一步加深了彼此战略合作的护城河。

第三，国内长线资金 " 全覆盖 "，私募、公募和险资顶流齐聚。

国内基石囊括了中资顶级长线 " 私募 + 公募 + 险资 " 阵容，包括中国顶级私募基金高毅和博裕、中国顶级公募基金华夏基金和广发基金，以及长线险资领军者太平洋保险，充分彰显了国内顶级机构的共识。

超豪华、多元化的股东阵营，不仅为 Momenta 提供了战略和资本支持，还从业务协同、用户增长和全球化布局等方面助力了 Momenta 高速增长。

以世界模型开启物理 AI 的 "GPT 时刻 "，属港股稀缺标的

今年 4 月，Momenta R7 世界模型首发量产，作为物理 AI 基座模型，支撑 Momenta 在乘用车、无人驾驶出租车 ( Robotaxi ) 及无人物流车 ( Robovan ) 等领域规模化落地，未来还将扩展至无人驾驶卡车 ( Robotruck ) 等领域，有望成为激发物理 AI"GPT 时刻 " 的关键突破口。

招股书显示，Momenta 近三年营收规模实现跨越式增长：2023 年至 2025 年，Momenta 营业收入从 7.43 亿元增长至 24.13 亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超 80%。其中，许可收入增速表现尤为亮眼，三年翻 42 倍。与此同时，Momenta 的毛利率持续提升，从 2023 年的 17.5% 增至 2025 年的 71.6%，三年翻四倍。

得益于收入和毛利率的持续提升，Momenta 的亏损实现大幅收窄：经调整年内亏损快速收窄至 3.03 亿元，已接近盈亏平衡，展现出极强的盈利能力。截至 2025 年底，公司现金储备超 100 亿元，为加速 Robo 市场和全球化发展提供了有力支撑。

根据招股书，所得款项净额约 60% 将用于研发加强核心技术及推进新一代智能驾驶解决方案，约 20% 将用于加速自动驾驶出租车服务解决方案商业化及规模化发展，约 10% 将用于巩固量产车解决方案业务并推进新一代产品开发，约 10% 将用于营运资金及一般企业用途。

看好 Momenta 的基金经理们认为，公司业务增速强劲，从营收方面可将 Momenta 看作行业龙头，在港股的细分板块属稀缺标的。

此次赴港 IPO，不仅将为 Momenta 技术演进与业务扩展注入强劲势能，也为物理 AI 产业的资本化和规模化发展树立了全新标杆，成为全球物理 AI 从理论研究转向商业落地的重要里程碑。同时，IPO 还有望进一步加速 Momenta 的全球化进程，在 AI 技术出海浪潮中以 " 中国方案 " 推动全球物理 AI 产业的进步。