（来源：华银战略观察家）

在当前银行业普遍面临净息差收窄、减费让利以及零售资产承压的 " 逆周期 " 背景下，各家上市银行在近期股东大会上对市值管理和股东回报做出积极表态，向资本市场释放了非常强烈的修正与维稳信号。

在 6 月 25 日的招商银行 2025 年度股东会上，该行副行长兼董秘彭家文明确表示已成立市值管理小组并由其兼任组长。从其透露的信息来看，该小组的运作并非短期炒作，而是建立了一个 " 市场声音传导 - 经营策略调整 " 的闭环机制。

招行将市值管理分解为了三个核心层级。

一是价值创造（核心基础）。 紧扣底层业务经营。拟任行长王小青在会上提出了应对低利率周期的四大经营定力（以客户为中心、严守资产质量底线、财富管理压舱石、科技 AI 投入），力求在营收不利的周期中展现 " 更强的韧性 "。

二是价值发现（沟通机制）。 通过小组定期召开分析会议，将投资者的诉求、资本市场的真实情况反馈形成制度化报告，及时传导至内部管理层。

三是价值经营（工具运用）。 将市场诉求直接落地到经营策略和分红决策中。例如，招行 2025 年度分红比例提高到了 35.34%，现金分红总额超 508 亿元，这种真金白银的回报就是最直接的价值经营工具。

有分析认为，招商银行宣布成立 " 市值管理小组 " 无疑具有风向标意义，表明上市银行市值管理模式已从过去的 " 被动应对 " 向 " 制度化、常态化主动运作 " 的深刻转变。

这一轮各家上市银行股东大会的密集表态，意味着市值管理已经正式成为了银行战略管理的一部分。

对市场而言，这有助于引导银行估值向合理水平修复；对银行自身而言，如何平衡好 " 资本补充以支持实体经济 " 与 " 提高分红以回馈股东 " 之间的双重诉求，将是这个市值管理小组需要面对的长周期课题。