2026 年初有人在贵州的山路上拍过王健林一次。 藏青色西装松垮垮挂在肩上，衣领蹭了点灰，脖颈上的皮褶子比前几年深了不少，颧骨也凸出来些。 身边人递矿泉水他接过来就拧开喝，没摆过当年首富的谱。

往前倒十年，他跟鲁豫坐私人飞机上聊天，说 " 先定一个小目标，挣它一个亿 "，身旁的牌桌上坐着孙喜双，俩人时不时就碰个杯。 那时候万达广场开遍全国地级市，他站在台子上说 " 清华北大不如胆子大 "，台下掌声能响半分钟。

孙喜双跟他认识三十多年。 早几年王健林还在大连西岗区当城建小干部，孙喜双手里攥着不少人脉，大连好几个黄金地块都是从一方集团转去万达的。 2014 年大连一方城堡酒店开业，台上剪彩的除了孙喜双，就是王健林的夫人林宁。

这次捅破天的窟窿，起点是 2023 年 12 月的那笔股份转让。 连续亏了五年的永辉要回血，把手里 3.89 亿股万达商管股份作价 45.3 亿，卖给了孙喜双控制的大连御锦。 本来交易走得好好的，2024 年第二、第三期转让款接连逾期。 当年 7 月各方签了补充协议，剩下 38.39 亿分八期付，最晚 2026 年 3 月 31 日结清，王健林、孙喜双和一方集团出了连带责任担保，条款是全额、无条件、不可撤销。

法律圈的人后来聊起这个担保，说相当于把公司法人的风险隔离墙直接拆了，企业债直接落到个人头上。 结果补充协议签完俩月，第四期 3 亿的款项又没兑现。 2026 年 4 月仲裁终局，大连御锦要付剩下 36.39 亿转让款，加 2.18 亿违约金，连同仲裁费加起来超 38.5 亿，王健林要连带清偿。 5 月 21 日永辉申请强制执行，法院立了案。

三十多年的交情，到这步也没什么可讲的。 判决书里写得明明白白，连带责任人，谁名下有可执行财产，债主就找谁。

永辉的强制申请刚递上去，苏宁那边也来要钱。 2018 年万达商管要冲 A 股对赌，拉了腾讯、京东、苏宁、融创进来，苏宁投了 95 亿，拿了 4.02% 的股份，协议约定万达商业最晚 2023 年 10 月 31 日前上市，没成。 2026 年 6 月 29 日南京中院一审判下来，万达集团要给苏宁付 17.47 亿剩余资金加延期付款损失。

天眼查挂着的公开数，万达集团涉诉债务总额大概 80.62 亿，融资债务 136.81 亿，整个集团总负债约 6000 亿，万达商管有息负债超千亿，一年内要还的就有 300 多亿。

2023 年开始万达就在批量出清资产，前后卖了超 80 座万达广场，万达电影的控股权也换了主。 今年 2 月万达发了 3.6 亿美元的债，年息 12.75%，这个息口在当下的地产融资市场里，已经算偏高的档位，基本是市场对其偿债能力的定价，已经划到了高风险区间。

72 岁的人，还在跑。 万达商管还在递港股 IPO 的材料，太盟之前牵头投了 600 亿，帮着拆之前的对赌旧雷。