摘要：2026 年 6 月，ST 美克接连发布两则公告，旗下天津两大制造子公司天津美克、天津加工被法院裁定破产清算。这一消息在家居行业引发广泛热议。

公告内容显示，美克国际家私（天津）制造有限公司和美克国际家私加工（天津）有限公司两家全资子公司，已收到滨海新区法院的破产清算裁定书，法院同时指定了管理人。值得注意的是，这两座工厂早在今年 1 月就已经全面停工停产，原有外销订单转由越南基地承接，国内供应链则由赣州和越南工厂协同保障。

换句话说，这次进入清算程序的是已经停摆的子公司，并非上市公司主体本身。目前来看，ST 美克主体仍处于预重整阶段，正常经营尚未受到明显冲击。

事实上，ST 美克的收缩并不是突然发生的，而是长期经营压力逐步累积的结果。数据显示，2025 年公司实现营业收入 26.12 亿元，同比下滑 23.05%；整体毛利率仅为 6.93%，而零售家具毛利率更是低至 -32.14%，意味着终端门店卖货本身就在持续亏损。为了止住失血、回笼现金流，公司不得不大幅清理低效渠道，全年关闭美克美家直营店 49 家、A.R.T. 加盟门店 45 家，合计关店 94 家，线下渠道规模明显缩水。

在市场观察人士看来，大规模关厂闭店带来的不仅是经营收缩，还有高额人员安置成本。2025 年全年，ST 美克的辞退补偿总额达到 2.08 亿元，其中天津两大生产基地停工所引发的集体离职补偿接近 1.9 亿元，巨额支出进一步加重了企业财务负担。

雪上加霜的是，面对多重困境，上市公司的债务风险也在不断暴露。当前，ST 美克已进入预重整流程，债权申报、资产核查等风险化解工作正在推进，但能否顺利完成重整、真正走出债务泥潭，仍存在较大不确定性。

换言之，美克家居正在采取一种典型的 " 断臂求生 " 策略。对企业而言，这样的选择并不体面，却往往是困局之下最现实的路径，先止血、再谈恢复。对于一家曾经强调高端定位与规模化扩张的家居企业来说，如今主动收缩、主动出清，实质上是在为生存争取时间和空间。

而 ST 美克的自救之路，也正是当下家居行业深度洗牌的缩影。随着地产红利消退、新房需求收缩、居民消费趋于保守，高端成品家具市场承压显著，过去依靠大规模投建工厂、遍地开店扩张的模式已经失效。如今，江山欧派以及多家头部家居企业都在收缩门店、优化产能，主动削减重资产投入。

总的来看，家居行业已经彻底告别粗放扩张时代，现金流安全、成本管控、高效供应链等关键变量正成为决定企业能否活下来的核心所在。

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