本报记者 于 宏

上半年券商债券承销排行榜正式揭晓。Wind 数据显示，从总承销金额来看，中信证券蝉联榜首，国泰海通、中信建投分列第二、三位。市场格局方面，前五名券商合计占据券商承销金额的五成以上，行业马太效应持续深化。在业务发力方向上，券商正积极把握科创债、产业债扩容机遇，引导金融活水精准浇灌实体经济。

行业马太效应愈发显著

数据显示，上半年，中国内地债券发行略有下降，各类债券发行规模合计达 43.8 万亿元，同比降低约 1%。截至上半年末，内地债券市场总存量达 204.78 万亿元，较年初增加 8.6 万亿元。

从券商债券承销金额（地方债均摊口径）来看，中信证券以 1.19 万亿元的承销金额延续去年同期的榜首地位；国泰海通承销金额 8910.1 亿元，名次从去年同期的第三名升至第二名；中信建投、华泰证券、中金公司承销金额分别为 8204.5 亿元、7113 亿元、6718.2 亿元。中国银河、申万宏源、东方证券承销金额均在 3000 亿元以上。

上半年，在 90 家参与债券承销的券商中，承销金额排行前五的券商，合计占据了 50.12% 的券商承销份额。

虽然中小券商在承销规模上与头部券商相差较大，但数家中小券商仍展露出亮眼的增长，主要体现在排名显著提升。例如，华福证券上半年承销金额为 559.1 亿元，位列第 25 名，较去年同期上升 7 名；信达证券、华西证券承销金额分别为 228.4 亿元、215.4 亿元，分别位列承销金额榜第 34 名、第 35 名，均较去年同期提升了 10 名。

对此，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对《证券日报》记者表示：" 虽然当前债券承销市场份额呈现显著的头部集中特征，但中小券商突围空间仍然广阔，关键在于锚定自身资源禀赋，实现差异化发展。未来，中小券商可围绕区域深耕与品类聚焦两方面发力，一方面扎根地方经济，深度服务区域内的产业转型、融资需求；另一方面在 ABS（资产支持证券）、绿色债券、科创债、乡村振兴债券等特定债券品种方面精耕细作，在细分赛道打造‘小而精’的品牌。"

发力科创债及产业债

债券承销业务是券商践行服务实体经济使命的重要抓手。上半年，券商在科创债、产业债承销方面积极发力，以资本之力撬动科技创新与产业升级，着力书写好 " 科技金融 " 大文章。

今年以来，科创债保持紧锣密鼓的发行节奏。数据显示，上半年（按发行起始日计），全市场共发行了 991 只科创债，发行规模合计达 9927.33 亿元。科创债承销方面，中信证券位列第一，承销金额 931.6 亿元；随后是国泰海通和中信建投，承销金额分别为 723 亿元、680.2 亿元；中金公司、华泰证券承销金额分别为 425.5 亿元、285.7 亿元。

产业债方面，中信证券同样位居榜首，承销金额达 3509.2 亿元；国泰海通、中信建投、中金公司承销金额分别为 2857.1 亿元、2534.2 亿元、1229.4 亿元。

从资金投向来看，产业债在助力优质企业把握产业升级机遇方面发挥着重要作用。4 月份，中国银河作为独家主承销商助力宜宾产业投资集团有限公司成功发行私募高成长产业债，募集资金拟用于产业投资、现代化产业体系培育等领域，赋能地方产业转型升级。中信建投则披露，2021 年至 2025 年，公司累计承销产业债超 2.3 万亿元，募集资金主要投向高端制造、绿色低碳转型、新一代信息技术等领域，持续支持民营企业技术研发与产能扩张，精准赋能实体经济高质量发展。

" 展望未来，产业债有望成为券商债券承销业务的重要增长极。" 西部金融研究院院长陈银华对《证券日报》记者表示，产业债市场的快速发展，有望为券商带来多方面机遇。一是随着更多优质产业主体进入债券融资市场，券商承销规模有望持续扩容，直接带动承销收入增长。二是作为具备投研优势的专业机构，券商可以依托研究能力对细分产业进行深度研判，延长服务链条，推动业务模式从单一的债券承销向 " 承销 + 存续期服务 " 的多元盈利模式转变，进一步开拓投行业务增量空间。

来源：证券日报

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