来源：长江商报

国有大行港股获得险资持续加仓。

据港交所披露易公布的数据，6 月 30 日，平安人寿在场内增持农业银行（601288.SH，01288.HK）H 股超 1.7 亿股，耗资超 9 亿港元。

长江商报记者注意到，2025 年初，平安人寿对于农业银行 H 股的持股比例在 5%。在近一年多时间内密集增持后，当前平安人寿对于农业银行 H 股的持股比例快速升至 24.11%，且平安系对于该行 H 股合计持股比例达到 26.39%。

AH 股价差带来的安全边际、稳定的基本面、高股息属性，共同构成了平安系持续加仓农业银行 H 股的核心原因。

截至 7 月 3 日收盘，农业银行 A 股股价 5.9 元 / 股，H 股股价 5.3 港元 / 股，AH 价差超过 28%。

作为国有大行之一，农业银行经营稳健、分红稳定。2025 年全年，该行合计派现 873.21 亿元，分红率稳定在 30%。上市至今，农业银行累计派现 9872.23 亿元。

近两年险资密集投资 H 股

据港交所披露易公布的数据，6 月 30 日，中国平安通过平安人寿在场内增持农业银行 H 股超 1.7 亿股，最高价为 5.38 港元 / 股，平均价为 5.3 港元 / 股。

以上述交易均价计算，中国平安本次增持农业银行 H 股耗资超 9 亿港元。

事实上，自 2025 年以来，平安系已多次出手增持农业银行 H 股。相关数据显示，2025 年初，平安人寿对于农业银行 H 股的持股比例仅为 5%。2025 年 2 月开始，平安人寿在一年多时间内十几次出手买入农业银行 H 股，快速拉高仓位。

特别是 2026 年 4 月，平安人寿在场内买入农业银行 H 股 1215.2 万股。同月，中国平安也买入 9984.7 万股农业银行 H 股股票。

而本次增持后，平安人寿对于农业银行 H 股的持股数量升至 74.14 亿股，占该行 H 股股份总数的 24.11%。中国平安通过平安人寿、平安产险、平安健康险合计持有的农业银行 H 股 81.14 亿股，占该行 H 股股份总数的 26.39%。

除了农业银行之外，招商银行也是平安系青睐对象。同样在 6 月 30 日，Ping An Asset Management Co．， Ltd．（平安资管）在场内以每股均价 44.6637 港元增持招商银行 H 股 2223.2 万股，耗资约 9.93 亿港元。

增持后，平安资管对于招商银行 H 股的持股数量提升至 12.03 亿股，持股比例同步升至 26.2%。

而在数日前招商银行的股东会中，该行董事会秘书彭家文回应称，平安坚定地、不断地、持续地、增持招行的股票，这也是对招商银行经营管理充满信心的体现。

" 他们希望能够通过这种分红、高分红的这种回报，能够给他们提供更好的投资收益，这是他们的出发点。" 彭家文表示。

平安系的密集增持动作，是险资港股投资节奏加快的缩影。

长江商报记者梳理发现，2026 年上半年，险资在港股的布局呈现 " 稳健打底、多元扩容 " 的鲜明特征。一季度险资重点深耕高股息金融板块，二季度尤其是 6 月开始逐步拓展布局边界，在银行、保险等传统稳增长标的基础上，向基建、消费等优质实体赛道延伸。

其中，6 月 11 日，中邮人寿增持中国通号港股 156 万股。中国人寿、中国太保等同行，以及青岛啤酒、深圳国际、中国中车等港股上市公司均获得险资增持。

AH 价差显著分红率稳定

在市场看来，以资金体量庞大、投资风格稳健为鲜明特征的保险资金，单次大手笔增持并非短期投机，而是基于投资标的估值、基本面、资产配置需求的长期战略布局。

长江商报记者注意到，截至 7 月 3 日收盘，农业银行 A 股股价 5.9 元 / 股，H 股股价 5.3 港元 / 股，换算汇率后 A 股相较于 H 股价溢价约为 28%，显著的价差也让农业银行 H 股具备较高的配置性价比。

同时，从分红的角度来看，同花顺数据显示，截至 2025 年末，农业银行 A 股、H 股的股息率分别为 3.25%、4.87%。

常年以来，农业银行现金分红频率保持稳定。根据农业银行发布的 2025 年利润分配方案，该行每股普通股派发末期现金股息人民币 0.13 元（含税，下同），现金股息总额 454.98 亿元。加上已派发的中期股息在内，2025 年全年，农业银行现金股息总额达到 873.21 亿元，占该行 2025 年归母净利润的比例为 30%。

同花顺数据显示，上市之后，农业银行累计已分红 9872.23 亿元，其中 A 股派现 8978.26 亿元，H 股派现 893.98 亿元。

此外，从基本面来看，作为国有六大行之一，农业银行深耕县域金融、乡村振兴核心赛道，业务根基扎实，经营韧性较强。

2025 年，农业银行实现营业收入 7253.06 亿元，同比增长 2.08%；归母净利润 2910.41 亿元，同比增长 3.18%。

2026 年一季度，农业银行实现营业收入 2062.55 亿元、归母净利润 751.85 亿元，同比继续增长 10.49%、4.52%。报告期内，该行利息净收入 1511.96 亿元，同比增长 7.55%；净利息收益率为 1.26%；手续费及佣金净收入 302.08 亿元，同比增长 7.85%；成本收入比 24.01%，同比下降 1.57 个百分点。

截至 2026 年 3 月末，农业银行总资产 51.03 万亿元，较上年末增长 4.6%；发放贷款和垫款总额 28.48 万亿元，较上年末增长 4.97%；吸收存款 34.52 万亿元，较上年末增长 5.72%。

其中，农业银行县域发放贷款和垫款总额 11.77 万亿元，比上年末增长 7.65%；县域吸收存款 15.26 万亿元，比上年末增长 6.14%。

有业内人士向长江商报记者分析，后续随着宏观经济持续向好、港股市场流动性逐步改善，叠加互联互通机制持续完善，低估值、高股息、基本面扎实的金融、基建、消费龙头港股，仍将是险资重点布局方向，险资长线入场港股的趋势有望持续延续。