分析师称特斯拉与 SpaceX 合并概率超 80%，业务互补且协同增强，但高估值与风险并存。

7 月 6 日，据财闻海外资讯，韦德布什分析师丹 · 艾夫斯表示，特斯拉（TSLA.US）与 SpaceX（SPCX.US）未来一年内合并概率超过 80%，契合埃隆 · 马斯克的 AI 与数据战略。SpaceX 今年 6 月完成 IPO，为合并提供明确估值基础。

2025 年 SpaceX 营收达 187 亿美元，其中星链贡献 114 亿美元，截至 2026 年 Q1 用户近 1030 万。合并将使特斯拉构建覆盖 AI、能源、出行与连接的垂直平台：特斯拉提供车辆、Optimus 机器人、储能（2026 年预计营收 183 亿美元、毛利 53 亿美元）及软件，SpaceX 提供卫星、发射、xAI 基础设施及连接能力。

现有协同已显现：2025 年 SpaceX 及 xAI 从特斯拉采购超 6.5 亿美元商品，含 5.06 亿美元 Megapack 与 1.31 亿美元 Cybertruck。双方还计划在德州奥斯汀共建两座芯片工厂，并合作开发 Macrohard AI 平台。

但风险仍存：SpaceX 当前估值为过去 12 个月销售额 77 倍，2025 年净亏损 49 亿美元、AI 运营亏损 64 亿美元。特斯拉自身亦面临 robotaxi 执行挑战。马斯克掌握 SpaceX 超 82% 投票权及特斯拉 19.9% 股份，交易公平性需保障。合并价值仍待条款与现金流路径明确。