慧正资讯，近期，氟化工概念表现持续走强，AI 算力扩张带动半导体耗材国产替代预期升温，具备半导体级氢氟酸产能的企业成为资金追逐焦点。

这轮行情爆发点集中在 6 月 29 日至 7 月 1 日，7 月 1 日当日板块达到情绪巅峰，近 10 只个股集体涨停。市场关注到多氟多拥有 4 万吨半导体级氢氟酸产能，且产品可供应台积电、三星、长鑫等头部晶圆厂，叠加海外厂商加大国内高纯氢氟酸采购的消息催化，资金集中涌入。短短八个交易日，多氟多斩获四板，区间最大涨幅超 40%，对比 4 月阶段低点，年内累计涨幅已突破 80%。

7 月 1 日多氟多发布公告称，公司现有半导体级氢氟酸产能 4 万吨，但 2025 年度及 2026 年第一季度该产品销售额占营业收入较低，不足 2%，对公司经营业绩不会产生重大影响。公司目前没有六氟化钨生产线，未有实质性产品，尚未签署任何具有法律约束力的实质性订单协议，尚未产生任何经营业绩。

此后，行情快速出现分化。7 月 2 日板块内个股涨跌互现，炒作热度明显衰减，7 月 3 日多氟多大幅低开，题材炒作情绪彻底降温。

从多氟多 2025 年全年业绩来看，总营收高达 94.34 亿元，其核心支柱来自于新能源材料（六氟磷酸锂，营收超 31 亿元）以及氟基基础化工与动力电池板块（合计超 40 亿元）。相比之下，整个电子信息材料板块（含半导体氢氟酸及其他电子化学品）全年营收仅为 4.09 亿元，而作为细分品种的半导体级氢氟酸，其单品类营收估算仅在 1 至 2 亿元。

低端工业级过剩，高端 G5 半导体级紧缺

我国无水氢氟酸行业存在典型的结构性分化特征，低端工业级严重过剩，高端 G5 半导体级持续紧缺。工业级无水氢氟酸产能大幅过剩，国内无水氢氟酸总产能近 400 万吨，行业平均开工率仅 50% 左右，大量装置闲置、降负运行。普通电子级（G4、光伏 / 面板用）供需平衡，无明显缺口。G5 超高纯半导体级电子氢氟酸短期产能严重不足，供需缺口显著。

其中多氟多 G5 级半导体氢氟酸产能 4 万吨 / 年，为国内单体最大，规划新增 2 万吨 G5 级产能，预计 2027 年落地；中巨芯 3 万吨 / 年，全部为 G5 级，无低端产能；巨化股份（凯圣氟化学）2.1 万吨 G5 级产能，参股中巨芯提供原料配套；滨化股份 G5 级 0.6 万吨，阳信新项目投产后将扩至 2.3 万吨；三美股份（森田新材料）G5 级约 0.9 万吨，剩余以 G4 面板级为主；其余中小企业体量较小。

无水氢氟酸价格出现年内首次下调

2026 年中国无水氢氟酸的价格从 2026 年初的不足 12000 元 / 吨涨至 15000 元 / 吨以上，5 月中旬高纯无水氢氟酸价格涨至 16000-16500 元 / 吨，涨幅近 40%。据买化塑研究院最新监测，截止至 7 月 3 日，高纯无水氢氟酸价格下滑至 15000-15800 元 / 吨，华东地区无水氢氟酸下滑至 14000-14200 元 / 吨，山东地区无水氢氟酸市场价格最低可至 13600-14300 元 / 吨。

回顾 6 月市场，国内无水氢氟酸价格出现年内首次下调，单月每吨下跌 400 至 500 元。前期高开工带来的供给增量，与下游偏弱需求形成明显错配，供需失衡格局凸显。硫酸原料价格走高持续压缩企业利润，即便月中下旬下游存在小幅补库行为，采购力度依旧偏弱，难以扭转价格下行趋势。

进入 7 月，无水氢氟酸跌势仍在延续。原料端萤石价格小幅抬升、硫酸高位坚挺，生产成本持续走高，产品售价却持续下探，行业盈利空间被双向挤压。不少生产企业选择降负荷、停车检修以减少亏损，但前期扩产与复产带来的供给存量难以快速出清，部分企业为抢占订单主动降价，供需博弈进一步加剧，市场短期缺乏利好支撑，预计下周国内无水氢氟酸价格或将延续区间下行走势。