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市场迎来了首份券商半年报预告。7 月 3 日晚间，国泰海通发布 2026 年半年度业绩预告。公告显示，2026 年上半年，国泰海通预计实现归母净利润 200.03 亿元 ~205.11 亿元，预计实现扣非净利润 192.49 亿元 ~197.57 亿元，同比增加 164% 到 171%，创下公司半年度业绩历史新高。

2026 年第二季度，国泰海通预计实现扣非净利润 135.38 亿元 ~140.46 亿元，较 2026 年第一季度环比增加 137% 到 146%，同样创下公司单季业绩历史新高。

与之相对的，券商板块上半年整体仍处下跌区间。Wind 数据显示，今年上半年，证券公司指数累计下跌 7.87%。指数 PB（LF）仅 1.32 倍，处于近十年 22.94% 分位，PE（TTM）为 15.29 倍，更是低至近十年 4.12% 分位点。值低位与板块基本面向好趋势形成背离。

不过 6 月以来，券商板块已出现明显反弹行情。中邮证券指出，近期券商板块表现，本质是持续两年的估值错配后一次确定性较强的均值回归行情。估值长期处于历史极端低位，基本面随资本市场活跃持续高增。该机构预计，从当前估值到长期合理均值，市盈率仍有 15% 至 46% 的修复空间，市净率仍有 5% 至 36% 的修复空间。

此外，从市场风格看，当前资金显现 " 高切低 " 迹象，券商板块配置吸引力有所提升。国泰海通证券表示，历史牛市中券商通常走两波行情，第一波由流动性超预期驱动，第二波由盈利兑现和风格再平衡驱动，当前市场正处于风格再平衡阶段，券商作为盈利增长确定且估值处于低位的板块，有望接力成为第二波领涨品种。

已有资金火速行动，以规模 400 亿元 + 的顶流券商 ETF 华宝（512000）为例，其上周 5 日累计吸金达 15.74 亿元。

高景气 + 低估值，关注券商修复行情！券商 ETF（512000）及其联接基金（A 类 006098、C 类 007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括 49 只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商 ETF（512000）最新基金规模超 400 亿元，年内日均成交额超 11 亿元，为 A 股规模、流动性居前的顶流券业 ETF。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。

ETF 基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~180 日时 0.5%，持有天数 180 日（含）~1 年时 0.25%，持有天数 1 年（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（C 类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.4%。

风险提示：券商 ETF 华宝（512000）及其联接基金被动跟踪本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商 ETF 风险评级为 R3- 中风险，适合适当性评级 C3 及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。