©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

近期，" 无人零售高毛利 " 话题，激起千层浪。

人们疑惑，消费普遍内卷的情况下，一个只卖标品的渠道，高毛利从哪里来？

为何毛利率高达 50%，无人零售行业依然不赚钱？钱到底亏哪去了？

01 ｜ 50% 毛利率是 " 行业基线 "

国内大型综合超市平均毛利率 15%-20%，与之对比，无人零售毛利率高达 50%，看起来实在离谱。

但事实上，这是自动售货行业的基操，这个行业的生存 " 标准 " 就这么高。

以上市公司友宝在线为例，2025 年，其无人零售业务毛利率攀升至 49.5%，同比增长 4.6 个百分点。

据无人零售行业主流媒体《自动售货机产业资讯》报道，早在 8 年前，国内大多数自动售货机运营商平均毛利率已达到 35-45%，较大规模运营商毛利率已达到 48%。

去年上半年，某地运营商拥有 30 台设备，月营收 9 万元，毛利 50%，但扣除各项成本后，净利润仅 1 万多元，赚钱艰难。

因此，长期以来，无人零售行业都把毛利率 50% 当做一条 " 生命线 "。

换言之，毛利率 50%，才可能赚到钱。

对比商超、便利店等传统零售渠道，整个自动售货机行业，不管是行业龙头，还是中小运营商，毛利确实较高，即便有部分厂商毛利率高于 50% 也并不稀奇。

02 ｜ 高毛利得益于品牌 " 特渠倾斜 "

很多人一看到高毛利，马上想到了高定价。

但其实，绝大部分自动售货机对标便利店定价，写字楼的可乐和楼下的全家或 7-11 一样，都是 3.99 元或 3.5 元。与此同时，售货机更加便利，所以价格不是毛利的主要原因。

无人零售行业的毛利主要筹码是特渠这个零售生态的采购成本差异。

所谓特渠，是指区别于商超、便利店、批发市场等标准化、大众化传统零售渠道的非标准化、定制化销售通路。根据 2026 中国经销商进化大会发布的特渠全景图，包括酒店、交通工具、军队、礼赠、加油站等等渠道。