乐居财经  曾树佳   2026-07-06 21:07   9.9w 阅读

文 / 乐居财经 曾树佳

7 月 6 日这一天，房地产板块局部拉升，首开股份、中洲控股、上海临港、中国国贸等的股价，有所上涨。

而京能置业（600791）则迎来涨停。

截至收盘，这只股票报 8.92 元 / 股，市值为 40.4 亿元。

《地产 K 线》翻阅公告获悉，自 2026 年以来，京能置业已发布了 4 次股价异动公告。在这几次异动中，有涨也有跌。

2 月春节前后，它曾有一波涨势；到了 4 月，继续呈现出一定的涨幅。

但时间来到 6 月 12 日、6 月 15 日，该公司股票连续两个交易日内，日收盘价格跌幅偏离值累计超过 20%。

而波诡之处在于，就在 7 月 2 日收获涨停板之前，它在 6 月 29 日、6 月 30 日及 7 月 1 日，刚经历了又一场跌势。

不过，每一次股价的起伏，京能置业都强调，公司没有涉及热点概念事件，没有发生重大事项，董监高没有买卖股票……

也就是说，其在经营层面上一切正常，但在资本市场上却存在感很足。

Wind 数据显示，年初，京能置业的市值为 21.19 亿元，与眼下它 40.4 亿元的市值相比，整体提升超过了 90%。

2025 年，京能置业营业收入 22.43 亿元，同比降 58.9%；归母净利润亏损达 11.68 亿元。

而 2026 年一季度，该公司实现营收 3.46 亿元，同比增长 9.68%，但归母净利润仍亏损 7441 万元。

京能置业手上的地产项目，主要集中在北京和天津。

截至 2025 年底，其并表的在售项目共 11 个，剩余可售面积 70.01 万平方米，以商品住宅为主，其余为保障房和配套商业等。在待销售面积中，北京区域面积占比 68.92%。

该公司由京能集团持股 45.26% 股份。作为控股股东，资产总额超 5000 亿元的京能集团，给予了京能置业较大的支持，尤其是在输血、降负债上。

比如，去年，京能集团通过信托渠道，以永续债方式对京能置业增加出资 20 亿元；而截至 2025 年底，京能集团为京能置业提供的担保余额为 29.96 亿元，对其借款余额为 48.05 亿元。

京能置业的负债，主要由有息负债、经营性负债组成。

有息负债主要包括银行借款、应付债券、其他非流动负债及一年内到期的非流动负债），而经营性负债，则主要包括合同负债和应付账款。

联合资信评级报告显示，截至 2025 年末，其负债规模较上年底下降 21.60%，随着已售项目的结转和工程款的支付，经营性负债占比有所下降。

同期，它的有息债务为 102.55 亿元，较上年底下降 15.98%，主要系永续债置换金融机构借款和股东借款所致。

永续债不设回售条款，无明确的到期期限，这对京能置业来说，是一个较好的调节工具。

2025 年，控股股东以永续债方式对其增资，抵消了净利润亏损对所有者权益的侵蚀，使其所有者权益较上年底有所增长。

截至 2025 年底，京能置业调整后资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率，分别为 83.25%、79.64% 和 74.56%，较上年底分别下降 4.03 个百分点、4.49 个百分点和 2.96 个百分点。

优化之后，其短期债务占 25.09%，长期债务占 74.91%，以长期债务为主。