" 最后一天，分红险演示利率从 3.9% 正式下调至 3.5%。本金 30 万，60 年后，预期收益将相差 30 万。"6 月底，保险人的朋友圈再次上演熟悉的 " 炒停售 " 营销，这次营销主力落在分红险。

受此驱动叠加半年时点惯性，6 月份银保渠道保费收入回升。中保新知获得的最新行业数据显示，6 月银保渠道期交保费 433 亿元，环比 5 月大增 65.9%，一改四五月受监管摸底 " 报行合一 " 等影响带来的低迷，回到一季度末收官时的水平（3 月为 450 亿元）。在统计的 40 家险企中，30 家银保渠道期交保费 6 月环比增长甚至翻了数倍。

上半年银保渠道成绩单也已出炉，" 老七家 "（国寿、平安、太保、新华、太平、人保、泰康）上半年合计保费破千亿元，超过 2024 年全年规模；银行系险企的保费同比增速在 6 月末 " 转正 "，但中小中资险企的失地仍在持续，上半年保费增速继续下滑。

更能看出分化的是单家数据。以上半年期交保费同比增速对比，两家 " 前段班 " 险企平安人寿、泰康人寿拿下最高增速，达 76%，但同期有 13 家险企保费规模负增长，市场空间被挤压。此外按单月保费规模排名，有的险企稳定性或 " 后劲儿 " 不足，与 1 月开门红时排名相比，6 月有两家跌出 TOP10 名单，被其他公司补位。

下半年开局即有 " 报行合一 "2.0 版等新规落地，银保渠道会发生哪些新变化？当银行纷纷喊出 " 做大 " 不再是第一目标，要转向价值增长，又将对银保渠道产生哪些影响？

" 老七家 " 保费破千亿

银行系增速转正

延续 2025 年的高歌猛进，银保渠道今年上半年期交保费增速虽逐月放缓，但在 " 存款搬家 "、分红险炒停售等因素影响下，依然保持不俗的吸金能力，上半年增速始终保持在 10% 以上。

最新数据显示，今年前 6 个月，行业期交保费 2694 亿元，同比增长 10%；趸交保费 2904 亿元，同比下降 3%。逐月来看，1 月期交保费同比增速为 34%、前 2 月为 21%、前 3 月为 19%、前 4 月为 18%、前 5 月和前 6 月均为 10%，与 2025 年全年同比增速持平。

而在本轮银保渠道回归人身险第一大渠道的过程中，" 老七家 " 逐步 " 确立 " 了自己的地位——通过加速推动合作网点扩面提质，银保渠道保费飞速增长，总市场份额上升并稳定在四成左右。

上半年 " 老七家 " 银保渠道期交保费规模达 1088 亿元，同比增长了 31%，规模已超过 2024 年全年（959 亿元）。在上半年市场总盘子（2694 亿元）中占 40.38%，也较去年同期 33.8% 的占比进一步提升。

" 老七家 " 略地的同时，势必有其他机构的生存空间遭到挤压，银行系、小型中资险企在过去一年多都是失地的一方。

据中保新知计算，包括中邮人寿、农银人寿、工银安盛人寿等在内的银行系险企，2024 年银保渠道期交保费收入占比还有约 26%，2025 年收缩至 22.2%，今年上半年进一步降至 15.7%。小型中资险企 2024 年期交保费市场份额约 8.9%，2025 年降至 6.92%，今年上半年小幅反弹，但仍在 7% 的低位。

不过，6 月末银行系险企期交保费同比增速 " 转正 "，上半年总保费 581 亿元，同比增长 1%，增速从前 5 个月转正；非银行系外资险企上半年期交保费 105 亿元，同比增长 8%；其他中小中资公司 921 亿元，下降了 4%；小型中资也继续负增长，上半年银保渠道实现期交保费 189 亿元，同比下降 2%。

TOP10 两进两出

13 家负增长

市场格局改写的背后，是 " 报行合一 " 实施、银行 " 一对三 " 合作限制取消等政策直接影响——头部险企凭品牌、资本实力能快速抢占优质网点，其他险企、尤其小型险企话语权则有所减弱。此外，部分小型险企过去依靠支付银行高佣金及各种名目的附加费占领渠道，在 " 报行合一 " 下受冲击最大。

从单家数据看，分化更为明显。在统计的 40 家险企中，13 家市场份额收缩，表现为上半年银保渠道期交保费负增长。其中，和谐健康保费同比降幅最高，达 70%，上半年实现保费 21.1 亿元，按规模排名第 31 位；排名同在后十位的中荷人寿，上半年银保渠道期交保费 15.4 亿元，同比下降 30%。这两家的半年数据亦能反映部分小型中资险企当前在银保渠道 " 存在感 " 下降。

马太效应的另一面是强者更强。今年上半年仅两家公司银保渠道期交保费规模超过 200 亿元，分别是平安人寿、中国人寿。平安人寿自 2025 年超越中国人寿坐上头把交椅后，今年上半年银保渠道期交保费规模始终保持第一，上半年共计 299.1 亿元，同比增长 76%，增速亦为最高。排在第二位的中国人寿，上半年银保渠道保费规模 254.3 亿元，同比增速也高达 49%。对比前述 " 后段班 " 险企，规模差距超过十倍。

中保新知曾报道，平安人寿银保渠道期交保费收入高景气的原因，与其深化独家代理模式、搭配专属定制产品矩阵、筛选扩充优质网点并标准化经营深耕提产等不无关系；中国人寿同样坚持银保渠道全面布局，合作银行数量已超百家，2025 年新单出单网点达 7.7 万个。

有些险企的表现稳定性则没有这么高。例如银行系险企交银人寿 2025 年银保渠道期交保费 39.2 亿元，排在第 27 位；今年 1 月开门红时期仅实现 5.8 亿元，掉到第 34 名；但上半年累计实现 22.9 亿元，排名又升至第 19 位。

还有一些险企排名小幅波动。与 1 月开门红时的座次相比，到 6 月末，榜单前十险企 " 两进两出 "。具体而言，农银人寿从 1 月底时的第 9 名跌到第 13 名，泰康人寿从第 8 名跌至第 12 名；太平洋人寿从第 12 名升至第 7 名，人保寿险从第 14 名升至第 9 名。

上半年银保渠道期交保费排名，前十位分别是平安人寿（299.1 亿元）、中国人寿（254.3 亿元）、中邮人寿（197.6 亿元）、大家人寿（159.3 亿元）、新华人寿（150.5 亿元）、瑞众人寿（110.6 亿元）、太平洋人寿（100.9 亿元）、太平人寿（100.5 亿元）、人保寿险（97.4 亿元）、富德生命人寿（96 亿元）。" 老七家 " 占据六席，银行系一席，主要中资险企占据三席。

三新规同时落地

如何影响后市？

时间刻度条已进入下半年，银保渠道会继续保持高景气吗？

不少业内机构认为，受 " 存款搬家 " 溢出影响，今年银保渠道仍有增长空间。中信证券研究团队在研报中分析称，分红险转型与银保渠道具有天然的适配性。一方面，今年预计有 44.8 万亿元的中长期定存到期，在六大行三年期定存利率降至 1.25% 的背景下，居民财富再配置需求强烈，因此预计约 20% 的到期定存将流向分红险，对应 6000 亿元至 9000 亿元增量。

规模扩张的同时，管理也在加强。就在 7 月 1 日，三条新规同时落地，包括分红险演示利率下调、" 报行合一 "2.0 版执行及保险产品适当性自律管理规范正式实施。

其中，" 报行合一 "2.0 版指今年 3 月监管部门向人身险公司下发的《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》（65 号文），在 2023 年执行的版本上进一步深化细化，明确将 " 报行合一 " 纳入内部考核与问责等，" 杀伤力 " 更强，会进一步推动银保渠道从拼费用、抢份额的粗放竞争，转向拼产品、拼服务的高质量发展。

" 新规落地后，银行选择合作伙伴时，不再只看谁给的手续费高，而是更看重保险公司的产品好不好卖、服务到不到位、品牌有没有号召力等。" 业内人士指出。

业内不少声音预判新规将加剧马太效应。因为 " 报行合一 " 政策统一了银保手续费率标准，险企费用成本大幅下降，银保业务从 " 规模贡献 " 转向 " 价值贡献 "。同时，" 一加三 " 网点限制放开后，头部险企凭借资源协同、服务优势大力开拓银保渠道，银保渠道料将成为未来五年行业规模增长的主要贡献者。

不过，也有寿险公司人士持不同意见，认为全面的费用管控使大公司和中小公司在统一的规则下实现了公平竞争，有助于缩小二者之间的差距。还有机构人士持观望态度，表示当前市场情况尚不明确，2.0 版新规具体影响仍待观察。

不过，过度依赖银保拉动保费增速，也未必是一件好事。在销售过程中，首先应该解决的是避免误导问题，其次应该防范的是避免加重已经日益严峻的行业利差损风险。

撰文：亚溪

编辑：一诺

设计：晓滢

校对：安文

审核：曦曦

出品：新时代保险研究院