2026-07-07 15:53:08 和讯信息 张义明（和讯）

7 月 7 日，和讯张义明表示，当下市场出现了一个看似反常的现象：不少公司业绩越是亮眼，股价回撤的力度反而越猛，美光、三星电子两家巨头前脚刚发布远超市场预期的超优财报，后脚股价就直接开启风险释放的下跌行情，很多人都好奇为什么会出现这么诡异的情况。大家首先要明确，芯片半导体是典型的强周期行业，所谓周期行业，本质就是像四季轮转一样，春夏秋冬各有其时，你可以代入一个很直观的场景：现在进入 7 月份，天气越来越热，大家穿的衣服也越来越少，不少人夏天出门就穿背心短裤，但你仔细想就会发现，当你穿的衣服最少的时候，恰恰就是最接近从盛夏转向入秋的反转节点，这就是半导体芯片行业的周期规律——当行业内公司业绩达到历史最好水平的时候，从大周期维度来看，往往恰恰是即将进入下行周期的明确风险拐点，这也正是美光、三星发布远超预期的优质财报后，股价不涨反跌的最根本原因。所以近期大家一定要留意这个反常现象，别再被表面的亮眼财报蒙蔽双眼，不要一看到财报超预期利好，就下意识觉得是天大的好事，当下的天时已经悄然发生变化，行业的秋天甚至冬天可能已经悄然来临，在这个位置一定要主动建立起足够的避险意识。

（责任编辑：赵艳萍 HF094）

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