融资融券常常被视为市场重要风向标。《每日经济新闻》记者注意到，在科技板块震荡之际，融资资金开始偏向券商板块，似乎暗示着投资者情绪悄然转向。

东方财富 Choice 金融终端数据显示，今年 1 月 1 日至 6 月 19 日（周五），以证监会二级行业分类计算，资本市场服务类出现融资资金净流出 28.91 亿元。但到了 6 月 22 日（周一）开始，融资资金开始回流该行业，截至 7 月 6 日，该时间区间融资资金净流入金额已达到 60.38 亿元。

目前已到中期报告披露窗口，市场普遍预期，在 A 股震荡走强、活跃度较高的背景下，券商板块将收获不错的中期业绩。融资资金的提前介入，勾勒出杠杆资金对券商板块的布局逻辑，也为后市行情演绎提供了重要参考信号。

多只券商股获融资资金净流入，东方财富最多

东方财富凭借轻资产属性、高 ROE 盈利结构，近年来，一直充当券商板块中 " 旗手的旗手 " 角色。

今年年初至 6 月 22 日，东方财富合计发生 1039.85 亿元融资买入、1070.45 亿元融资偿还，融资资金净流出 30.60 亿元。

分日期来看，在此区间，东方财富的融资买入呈现明显前高后低走势。今年 1 月，东方财富曾经出现一次融资买入小高峰，1 月 6 日、1 月 14 日两个交易日，单日融资买入金额均超过 40 亿元。2 月以后，在科技股走强背景下，融资买入力度明显减弱。6 月 17 日、18 日，单日融资买入金额仅为 6.56 亿元和 7.66 亿元，不足高峰时期的两成。

但 6 月 22 日以后，东方财富的融资资金呈现明显回流迹象。6 月 22 日至 7 月 6 日的 11 个交易日中，东方财富单日融资买入金额均在 10 亿元以上。6 月 22 日、23 日，东方财富发生了 37.28 亿元、32.67 亿元融资买入，7 月 1 日也发生了 35.14 亿元融资买入。与此同时，融资偿还力度减轻。上述 11 个交易日，仅有 6 月 24 日、26 日，7 月 2 日发生融资资金小额净流出。11 个交易日东方财富合计发生融资资金净流入 22.60 亿元，在 A 股两融股票标的中仅次于新易盛。

招商证券、中信证券、长江证券等也发生了较大金额融资资金净流入。其中，招商证券在 6 月 22 日至 7 月 6 日期间发生了 8.4 亿元融资净买入，中信证券发生了 5.75 亿元融资净买入，长江证券的融资净买入金额为 3.87 亿元。

券商中期业绩或超预期

目前估值水平迎来中期布局时点

撬动本轮券商板块融资资金大举回流的核心催化，与即将到来的中报季密不可分。

7 月 4 日，国泰海通披露了证券板块首份 2026 年上半年业绩预告。

国泰海通预计，公司 2026 年上半年实现归母净利润 200 亿 -205 亿元，同比增长 27-30%；扣非归母净利润 192-198 亿元，同比增长 164-171%。第二季度实现净利润 136-141 亿元，同比增长 290-304%，环比增长 113-121%。业绩大幅增长主要是由于双创板 IPO 爆发，公司 " 三投联动 " 进入收获期，大普微、联讯仪器等项目上市带来大额浮盈。同时公司科创类跟投也贡献较高投资收益。

在国泰海通发布业绩预告后，多份卖方研究报告表示，国泰海通的业绩 " 超预期 "。

开源证券指出，预计国泰海通第二季度科创直投跟投贡献一定弹性，重要的是全业务线均大幅增长，主因三大成长叙事 + 协同效应凸显，看好 ROE 持续上行。

开源证券同时表示，考虑业绩超预期，上修公司 2026-2028 年归母净利润预测至 321 亿、360 亿、400 亿，同比 +15%/+12%/+11%，当前股价对应 PE 为 10.7 倍、9.5 倍、8.5 倍，PB 为 1.0 倍、0.9 倍、0.9 倍，当前估值具有安全边际，维持 " 买入 " 评级。

开源证券进一步上修券商中报预期，并指出，后续或有更多券商发布中报预告，继续看好券商板块行情。重点推荐低估值头部券商：首推投行、海外和财富三线全能且低估值的头部券商国泰海通、广发证券、中信证券、华泰证券、中金公司 H。

中航证券则看好近期即将到来的长鑫科技 IPO 等为券商带来的投资机会。其指出：传统框架下 , 证券行业被定义为强周期 β 属性的 " 牛市旗手 "，板块盈利与估值高度绑定 A 股市场交易周期，缺乏独立成长逻辑。随着全面注册制落地、科创板强制跟投机制常态化 , 国内硬科技企业资本化提速。头部券商依托投行保荐、科创板战略跟投、Pre-IPO 直投搭建科创企业全生命周期收益闭环，行业底层盈利逻辑重铸，正式开启从周期型中介转向硬科技价值捕手的系统性价值重估。

中航证券统计指出，头部券商同步布局 Pre-IPO 直投 , 形成 " 直投 - 保荐一跟投 " 全链条布局。中信押注摩尔线程、臻宝科技，中信建投、中金、招商重仓长鑫存储 , 华安同步布局长鑫、长江存储 , 华泰锁定沐曦股份。大量未上市科创企业股权将在未来数年分批兑现收益 , 平滑行业周期波动 , 打造可持续增长曲线。券商板块当前迎来三大支撑逻辑：科创股权持续增值、行业业绩稳步修复、板块估值处于十年低位，中长期配置价值突出。建议关注有潜在并购可能的标的 , 以及头部券商如中信证券、华泰证券等。