作者 | 汤安迪

编辑 |   周欢

万和电气很坦诚，" 公司正身处有史以来最严峻的生存关口 "。

一封题为《凝心聚力深耕实干，提质增效破局前行——致全体万和同仁的一封信》的内部全员信，在行业内炸开了锅。

措辞直白，" 今日之困，堪称空前 "" 厨卫行业整体已然步入行业冰河期 "。

万和电气公司管理层过去几年所有的战略失误、管理懈怠和费用失控，打包成了「行业寒冬」的不可抗力，基层员工要一起承担后果了。

行业寒冬

万和冰封

万和电气 2026 年第一季度：营收 21.71 亿元，同比下降 5.40%；归母净利润 7961.46 万元，同比暴跌 55.60%。

再看看同行同期表现。老板电器 2026 年 Q1：营收 19.63 亿元，同比下降 5.46%；归母净利润 3.07 亿元，同比下降 9.82%。

华帝股份，2026 年 Q1：营收 11.86 亿元，同比下降 5.86%；归母净利润 1.01 亿元，同比下降 4.88%。

营收降幅，三家企业基本在同一区间，老板 -5.46%、华帝 -5.86%、万和 -5.40%。也就是说，大家面对的是差不多的市场环境，承受着差不多的行业下行压力。

但净利润降幅呢？老板不到 10%，华帝不到 5%，万和直接腰斩，暴跌 55.60%。

万和的利润崩得比别人狠了五到十倍。

退潮的时候，能看到万和自身的经营体系，和友商对比不够优秀，在行业周期中撕开了遮羞布。

如果非得说冰河期，那老板电器的冰层厚度顶多到膝盖，万和已经淹到脖子了。

而区别不在于天气，在于前者一直在凿冰开路，后者一直在冰面上睡觉。

我们的确有错

但要大家一起扛

万和这封信，逻辑精密，外部困难占了七成篇幅，内部问题蜻蜓点水，改革措施喊得震天响。

最后落到实处的是：裁员、加压、降福利。

信中列举的内部问题包括：「对市场风险预判不足」「危机响应滞后」「应对策略偏离实际」「全域费用管控宽松」「各类费用长期超标」「组织层级臃肿」「内部运转效率持续走低」。

每一条都是管理层的罪状，解决方案却是裁撤基层岗位、压缩员工福利。

这逻辑通畅吗？管理层「预判不足」，结果普通员工被「优化」。

中高层「费用管控宽松」了三年，现在全员要「树立成本意识」。

「组织层级臃肿」的根源在谁？是那些拍板招了这么多人、设了这么多层级的人，还是一线执行的员工。

「部分同事将告别公司，留存伙伴也将迎来更严苛的价值考核指标、承担更繁重的工作任务」。

之前管理造成的成本窟窿，用两种方式填上：直接把人赶走，让没走的人干更多活、背更重的锅。

这就万和的降本增效。这就是所谓「壮士断腕」。腕在哪？万和断的从来不是管理层的腕，而是基层员工的饭碗。

3 月刚终止

员工持股计划

一个被多数人忽略的时间节点是：2026 年 3 月 30 日，万和电气董事会审议通过了终止实施 2025 年员工持股计划的议案。

员工持股计划是什么？是上市公司用来绑定核心管理层和骨干利益、彰显内部信心的标准工具。

而万和的这个员工持股计划，原定存续期到 2027 年，却在 2026 年 3 月就提前终止了。

公司内部最核心的一批人，有部分对企业短期前景失去了信心，宁愿放弃股权也不愿继续绑在这条船上。

所以时间线是：

3 月高管们先撤了（终止持股计划），7 月再告诉普通员工「你们要么走，要么更累」。

这叫「共克时艰」，管理层先跳船，再回头告诉舱底的人「船要沉了，你们快往死里划」。

行业冰河期

中国厨卫行业确实处于深度调整期，这不是万和一家的问题。

奥维云网数据显示，2025 年厨卫全品类零售额 1613 亿元，同比下滑 8.5%；零售量 8977 万台，同比下降 5.3%。房地产精装修市场新开盘项目从 2024 年的 1222 个进一步萎缩至 2025 年的 972 个，同比下滑 20.5%。

新房配套需求，这是曾经最粗的输血管。

但万和作为传统燃气热水器的头部品牌，本不该脆弱到这种程度。

有趣的事，就在 2026 年 1 月的经营管理年会上，万和轮值总裁卢斯毅还在强调 2026 年是「高目标牵引的拓新之年」，要围绕「开源节流、提质增效」的核心要求开展工作，并且重点阐述了「能者上」的人才机制变革。

半年不到，「拓新之年」变成了「生存关口」，「能者上」变成了「部分同事将告别」。

这半年变化实在太大了。

33 年老厂的体面

信中还有一段对中高层管理者的要求，值得逐字品味：

各级中高层管理者必须破除办公室办公模式，杜绝仅做信息中转、拿不出落地解法的形式化管理，常态化下沉业务、产品、用户一线。

看来，万和相当一部分中高层管理者的日常工作，就是「信息中转」。

换言之，这家创立 33 年、上市 15 年、自称行业龙头的企业，其中层干部长期以来扮演的角色不是决策者和推动者，而是传声筒和转发器。

而直到 2026 年 7 月，这家公司的管理层才意识到这个问题，才要求中高层「下沉一线」。

裸泳者终于被潮水拍到了沙滩上。

股价已经投了票

钱，比任何文字都有说服力。

截至 7 月初，万和电气今年股价累计跌幅 -37.7%，总市值仅约 47.66 亿元。

对比之下，这家曾经和老板电器、华帝股份同台竞技的「厨卫三巨头」之一，如今市值不到老板电器的六分之一。

目前现金及现金等价物 13.82 亿元，总负债 35.77 亿元，资产负债率 42.5%。从财务结构看，万和远未到「资不抵债」的绝境，但净利润的断崖式下跌和经营现金流的持续恶化，正在快速消耗企业的安全垫。

小结

同样的寒冬，同行没有冻死，万和却觉得自己快冻僵了。

根子不在天气，而在体质。

管理层对自身失误的归因全部停留在「复盘」层面，没有任何人需要为此负责，代价全部由基层承担，这就是「共克时艰」。

万和在信的最后写道：「冬雪有尽时，春意已蓄力。」

但愿如此。

万和要断的腕，从来不该是 " 万和家人 " 普通员工的饭碗。

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