7 月 3 日，远大健康科技（天津）股份有限公司（以下简称 " 远大健科 "）北交所 IPO 成功过会。据了解，该公司是一家专注于净水器件领域的高新技术企业，主营产品包括冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯、咖啡机滤芯及整机等。

营收增速大幅放缓，超 9 成收入依赖海外市场与亚马逊平台

招股书（上会稿）显示，2023 年 -2025 年，远大健科实现的营业收入分别为 9.03 亿元、10.05 亿元和 10.11 亿元，2024 年及 2025 年营收同比增速分别为 11.23%、0.63%，营收增长呈现明显放缓态势。

同期，公司净利润分别为 1.02 亿元、9420.44 万元和 1.18 亿元，2024 年及 2025 年净利润同比增速分别为 -7.57%、25.67%，净利润存在一定波动

进入 2026 年一季度，公司实现营业收入 2.28 亿元，同比微降 0.70%；归母净利润 1839.55 万元，同比增长 7.84%。

从业务结构来看，公司境外销售占据绝对主导地位，报告期内，境外销售收入占主营业务收入的比例分别为 93.74%、93.68% 和 93.22%，主要销往北美和欧洲市场。

同时，公司销售模式高度依赖线上渠道。报告期内，线上销售收入占主营业务收入比例分别为 81.34%、81.93% 和 82.71%，其中亚马逊平台收入占线上销售收入的比例分别高达 97.83%、97.55% 和 98.16%，单一平台依赖特征显著。

核心产品产能利用率不足七成，新增产能能否顺利消化

此次 IPO，远大健科拟募资 4.55 亿元，用于健康净水系列产品制造基地建设项目、研发中心建设项目和信息化系统建设项目。

截图来源：远大健科招股书（上会稿）

其中 " 健康净水系列产品制造基地建设项目 " 通过新建 自动化、智能化的生产基地，可大幅提升高端滤芯、整机及机器人的规模化生产能力。

但我们注意到，公司主要产品的产能利用率并不高。

2023-2025 年，公司三大核心产品的产能利用率均呈现 " 冲高后回落 " 的走势，公司冰箱滤水器的产能利用率分别为 85.53%、96.56% 和 71.66%，家用净水滤芯的产能利用率分别为 63.74%、92.93% 和 61.38%，咖啡机滤芯的产能利用率分别为 79.90%、89.01% 和 62.68%，2025 年核心产品产能利用率普遍不足七成。

在此情况下，远大健科募得资金能否充分利用，是否会带来产能消化等问题呢？

重销售轻研发 ，高新技术企业 " 含金量 " 或不足

在招股书（上会稿）中，远大健科将德尔玛、安克创新、开能健康、千岸科技、建霖家居、望圆科技列为同行业可比公司。

报告期各期，公司的销售费用率分别为 31.41%、31.59% 和 30.86%，大幅高于同行业可比公司 17.96%、18.65%、19.60% 的平均水平。

与之形成鲜明反差的是，公司研发费用率长期跑输行业均值。

报告期内，远大健科的研发费用率仅为 2.39%、2.56% 和 2.36%，远低于同行可比公司 4.83%、4.81%、5.05% 的平均数值。

同时在研发人员储备上，截至 2025 年末，远大健科仅拥有 36 名研发人员，远低于同行可比公司，同期安克创新、千岸科技、望圆科技、建霖家居、德尔玛、开能健康的研发人员分别为 3,549 人、62 人、77 人、1,018 人、294 人和 187 人。

远大健科的专利数量也不及多数同行业可比公司，截至 2025 年 12 月 31 日，远大健科拥有专利 402 项，而安克创新、千岸科技、望圆科技、建霖家居、德尔玛、开能健康分别拥有专利 3026 项、328 项、172 项、2,046 项、410 项。

截至 2023 年 2 月 28 日，德尔玛及控股子公司共持有 1,494 项境内主要专利和 19 项境外主要专利。

而值得关注的是，远大健科在招股书（上会稿）中披露其于 2025 年 11 月获得高新技术企业证书，证书编号为 GR202512000500。

根据 2016 年初由科技部、财政部、国家税务总局修订印发《高新技术企业认定管理办法》显示，高新技术企业认定需满足的条件，最近一年销售收入在 2 亿元以上的企业，比例不低于 3%；此外还明确规定研发人员需占企业当年员工总数的 10% 以上。

也就是说，按照 2025 年高新技术企业认定的相关标准，远大健科 2024 年的研发技术人员占比仅为 6.92%，未达到政策要求的不低于 10% 的硬性门槛，同时其研发投入相关指标也不符合对应营收档位的规定，从核心量化条件来看，该企业并不满足高新技术企业的法定认定要求。