华夏能源网获悉，7 月 7 日晚间，富临精工（SZ：300432）发布公告称，公司报送的向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）（以下简称 " 申报稿 "）已获深交所受理。

申报稿显示，富临精工拟定增募资 31.75 亿元，宁德时代（SZ：300750）拟以现金方式一次性全额认购。认购完成后，宁德时代将持有富临精工 12% 左右的股份，成为公司的第二大股东。

作为国内磷酸铁锂正极材料的头部企业，富临精工一直是宁德时代的重要供应商。如果此番宁德时代如愿拿下定增股权，将把富临精工牢牢绑在的自己的 " 战车 " 上，在原料供应上将再上一重保险。

深度锁定江西升华产能

富临精工成立于 1997 年，2015 年登陆深交所创业板。富临精工起家于汽车发动机零部件，后延伸至新能源汽车智能电控、机器人电关节、新能源锂电正极材料磷酸铁锂等领域。截至 2025 年底，锂电池正极材料业务占比已达到 69.05%，而富临精工的子公司江西升华是磷酸铁锂正极材料业务的主要承担者。

早在 2021 年，富临精工与宁德时代的合作便开始了。彼时，富临精工与宁德时代、长江晨道签署投资协议，共同投资江西升华，其中宁德时代出资 0.2 亿元。一年后的 2022 年 2 月，宁德时代再次对江西升华增资 1.44 亿元。两次投资后，宁德时代持有江西升华 20% 的股权。

不过，2024 年 8 月，富临精工又以 3.89 亿元回购了宁德时代和长江晨道所持江西升华的股份。同期，双方签署《合作协议》，宁德时代支付预付款锁定江西升华 7.5 万吨产能，并承诺 2025 — 2027 年每年至少采购 14 万吨磷酸铁锂。

当时，宁德时代的动作被市场解读为供应链战略调整的结果，宁德时代是要通过 " 多家供应商 + 长协订单 " 模式强化议价权。

但仅仅过了半年，2025 年 3 月，宁德时代又以 4 亿元重新入股江西升华，持有 18.73% 股权。今年 2 月，宁德时代再次对江西升华增资，将持股比例提升到了 33%。

不仅如此，宁德时代还分别在 2025 年 6 月和 9 月，分别支付 5 亿元和 15 亿元预付款来锁定江西升华的产能并支持其产能建设。这在行业内是极为少见的。

此番宁德时代直接入股江西升华的母公司，目的无疑是进一步深度绑定江西升华的产能。

深度绑定的 " 双刃剑 "

当前，磷酸铁锂正极需求呈现出‌量价齐升、结构性紧缺的‌态势。在此背景下，富临精工正全力扩产、抢占市场。去年底、今年初，富临精工便曾在短短三个月内砸下百亿元扩产百万吨产能。

现如今，富临精工的扩产步伐丝毫没有停下。华夏能源网注意到，今年 6 月富临精工发布公告，江西升华拟与磷泰集团、佰瑞德矿业设立合资公司，新建年产 20 万吨磷酸二氢锂一体化项目及配套 10 万吨热法磷酸项目。

2025 年富临精工旗下江西升华出货量位居全行业第四名（数源：EVTank）

此次定增募资，富临精工重点依然是扩充产能。公告显示，公司拟将 24.75 亿元募集资金投入 " 年产 50 万吨高端储能用磷酸铁锂项目 " 中，这也恰恰是宁德时代所看重的。

跑步扩产的同时，也要保障产出的产品都能卖出去。因此，富临精工与第一大客户宁德时代深度绑定，也是双赢之举。不过，值得富临精工警惕的是，它并不是宁德时代押注的唯一磷酸铁锂供应商。

2025 年，宁德时代先与万润新能（SH：688275）签订了 5 年期业务合作协议，约定 2025 年 5 月至 2030 年采购磷酸铁锂正极产品 132.31 万吨。随后，又与龙蟠科技（SH：603906）达成协议，约定自 2026 年第二季度至 2031 年期间供货 15.75 万吨磷酸铁锂正极材料。

今年 1 月，宁德时代还与容百科技（SH：688005）签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议，约定自 2026 年第一季度至 2031 年，容百科技向宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料 305 万吨，协议总销售金额超过 1200 亿元。

对富临精工来说，宁德时代的入股，只能说增强了其扩产的底气，由此带来的过度依赖单一客户的风险会很大。一旦市场变坏或者与宁王的合作生出嫌隙，富临精工面临的局面将会非常被动。