（来源：财闻）

机构认为创新药产业链景气度向好，CXO 板块业绩确定性强，行业估值有望持续修复。

截至 7 月 9 日 10 点 4 分，上证指数跌 0.04%，深证成指涨 0.06%，创业板指涨 0.40%。油气开采及服务、影视院线、可燃冰等板块涨幅居前。

ETF 方面，港股通医疗 ETF 易方达（520850）涨 2.61%，成分股药明生物（02269.HK）、凯莱英（002821.SZ）涨超 5%，中国生物制药（01177.HK）、药明合联（02268.HK）、昭衍新药（603127.SH）、映恩生物 -B（09606.HK）、百奥赛图（688796.SH）-B、微创医疗（00853.HK）、晶泰控股（02228.HK）、药明康德（603259.SH）等上涨。

消息面上，药明生物位于河北石家庄基地的生物药原液八厂成功通过美国食品药品监督管理局药品上市批准前检查，支持一款自免疾病治疗药物的商业化生产。该事件标志着中国生物药企的国际化生产能力和质量管理体系获得国际权威监管机构认可，为相关产品进入全球市场扫清了关键障碍。

申万宏源表示，从细分板块来看，创新药及其产业链 2026Q2 业绩表现有望超预期。其中，CXO 板块的业绩增长主要得益于全球创新药行业景气度持续向好，行业新签订单呈现良好增长，国内外医药投融资景气度持续上行。根据动脉橙数据，2026 年 1-5 月全球生物医药融资总额累计达 145 亿美元，同比增长 26%。此外，创新药板块的研发以及授权持续保持活跃。根据 Insight（丁香园）数据，2026 上半年国内新药 CDE 临床试验登记数量达 1296 个，同比增长 36%；2026 上半年国内企业完成的 license-out 医药交易达 85 起，同比增长 33%，可统计的总包共计 953 亿美元，同比增长 41%。值得注意的是，本次 2026ASCO 大会上，中国研究入选数量再创新高，多款突破性肿瘤新药迎来积极数据，入选重要环节的项目数量也创出新高，LBA 环节共有 12 项。在 PlenarySession 环节，HARMONi-6 研究是 ASCO 成立以来，首个入选的中国原创新药研究成果。并且随着国产新药陆续进入到海外商业化阶段，国内创新药行业将进入海外商业化集中收获期。

长城国瑞证券表示，本报告期内，国内医药二级市场明显反弹，创新药产业链领涨，行情由政策预期改善、产业创新兑现、低位估值修复共同驱动，但能否走出持续趋势行情仍存不确定性，需跟踪医保与商保创新药目录落地细则、核心药品销售放量、中报业绩兑现情况。政策端，2026 医保、商保创新药初审通过率抬升，多层支付渠道预期好转，一定缓解创新药定价担忧，但医保谈判仍有降价压力，商保短期报销规模有限；CGT 审评提速、CAR-T 进入医保初审提振情绪，却无法解决细胞治疗成本高、渗透低的商业化痛点。产业端，国产 ADC、CGT 等管线临床与海外授权活跃度提升，外资合作回暖带动 CRO/CDMO 情绪修复。投资主线聚焦创新药上下游：优先选择临床差异化、商业化成熟、受益多层支付的肿瘤、自免、CGT 等平台型药企；布局具备海外交付与合规优势的头部 CRO/CDMO 及上游原料企业；适度配置集采风险低、国产替代 + 出海逻辑清晰的高端器械。本轮反弹依托医保政策催化，叠加板块估值、机构持仓处于历史低位、产业回购与跨板块资金再配置形成支撑，但长期医疗控费基调不变，叠加宏观、海外流动性等潜在扰动，行情延续仍需基本面持续佐证；若政策落地、销售与业绩兑现符合甚至超出市场预期，板块有望由估值修复转入基本面驱动的结构性行情，若数据验证偏弱，板块或维持区间震荡。

港股通医疗 ETF 易方达（520850.SH）跟踪中证港股通医疗主题指数，其核心资产为 CXO 与互联网医疗（A 股稀缺标的），在基本面持续改善及美联储降息预期支撑下，配置价值突出，是布局医疗创新的优质工具，前五大权重股包括药明生物、京东健康、药明康德、晶泰控股、阿里健康。