巴黎上诉法院周三裁定，法国亿万富翁文森特 · 博洛雷及其控股公司博洛雷集团并未对维旺迪行使控制权。这一判决推翻了此前关于博洛雷须对维旺迪发起强制收购的预期，导致维旺迪股价当日大跌逾 10%。

此次裁决意味着博洛雷集团被强制提出收购要约的可能性暂时消除。此前另一上诉法院曾做出相反判决，若该判决成立，博洛雷将被迫发起收购。分析师估计，若触发强制收购，相关成本将高达 60 亿至 90 亿欧元。

法院在判决中认定，控制权的判断应基于实际行使的投票权，而非个人影响力。由于维旺迪其余股份高度分散，博洛雷集团持有的 29.9% 股权虽接近但未达到法国法律规定的 30% 强制收购触发门槛，因此不构成有效控制。

该纠纷源于维旺迪 2024 年的分拆重组。当时维旺迪拆分为四家独立上市公司，少数股东基金 CIAM 主张此次重组强化了博洛雷家族对集团的掌控，损害了少数股东利益。CIAM 随即宣布将向最高法院提起上诉。

此前法国金融市场管理局曾于 2025 年 7 月裁定博洛雷须在六个月内发起收购要约，但随着巴黎上诉法院此次做出不同判决，该要求已被推翻。分析人士指出，强制收购预期的消失直接导致了维旺迪股价的快速回落。