周三美股盘前交易时段，英伟达股价小幅走弱，不过此前一个交易日该股在芯片板块整体大跌的背景下逆势收涨，展现出明显的相对强势。技术面显示，股价在 200 美元附近获得支撑，200 日均线约 191 美元构成下方关键防线，同时期权市场出现大量看涨押注，短期看涨期权成交量远超看跌期权，显示部分交易员正押注股价在短期内走高。

估值层面的变化同样引人关注。自 5 月 14 日创下历史高点以来，英伟达市值已蒸发约 1 万亿美元，股价累计回落逾 18%。这一调整使其预期市盈率降至约 18 倍，为 2019 年初以来最低水平，甚至低于标普 500 指数逾 20 倍的预期市盈率。分析人士指出，这一估值压缩并非源于盈利前景恶化，分析师反而一直在上调未来数季的盈利预测，而是反映了人工智能交易资金正从英伟达转向其他半导体领域，如内存芯片制造商和设备供应商。

从竞争格局来看，尽管谷歌、亚马逊等科技巨头持续推进自研芯片，但英伟达的 CUDA 软件生态构成了深厚的护城河，迁移意味着大量代码重写和团队再培训，并非简单的替代关系。公司最新季度营收同比增长 70.7%，毛利率达 74.2%，运营利润率 64%，基本面尚未出现明显裂痕。

美银周三重申对英伟达的买入评级和 350 美元目标价，认为当前 18 倍的远期市盈率为七年低点，市场对盈利预期的压制并不合理。不过也有观点认为，尽管估值已大幅压缩，技术面尚未确认底部反转，投资者可等待更明确的企稳信号。