观点网讯：7 月 9 日，摩根士丹利发表研究报告，将阿里巴巴美股目标价由 190 美元下调至 180 美元，评级维持 " 增持 "，重申为行业首选，认为近期股价回调后估值吸引。因应云业务贡献增加，该行上调阿里 2027 至 2028 财年收入预测 2% 至 3%。

大摩预测，阿里截至今年 6 月底止首财季云业务收入按年增长 45%，EBITA 利润率预料由上季的 9% 提升至 11%，主要来自于 MaaS 收入贡献及 4 月的价格调整。云业务上财季年化经常性收入目标提前达成，AI 相关收入持续录得三位数增幅。

另外，中国电商方面，大摩预测 CMR 按可比基准将按年增长 1% 至 2%，撇除新零售的核心电商 EBITA 料按年下跌 3% 至 4%；受惠于平均订单价值提升带动单位经济效益改善，新零售亏损预料从上季的 180 亿元人民币收窄至约 100 亿元人民币。大摩目前预测中国电商整体 EBITA 按年下跌约 2%。

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