周三美股盘中，一场由中概科技股主导的逆转行情悄然展开，阿里巴巴股价的曲线成为最抢眼的那一根。截至美东时间下午 12 点 22 分，这只电商巨头上涨 11.2%，盘中走势几乎是垂直拉升，这是它近一年来单日表现最强劲的一次推送。反弹的导火索并非空穴来风，瑞银的分析师报告恰好在开盘前点燃了市场的期待。

瑞银分析师 Kenneth Fong 在周三的报告中给出了一个相当具体的判断：在截至 6 月的这个季度，阿里巴巴大概率交出了一份利润率改善、收入提速的答卷。其中，云计算部门的营收增长幅度被推定为 45%，这个数字迅速成为交易终端上被反复引用的关键词。多数分析师已经在为 8 月即将披露的 2024 财年第一季度财报做铺垫，他们普遍认为，当季阿里营收增长将重新踩下加速踏板，而人工智能业务是那个不断供油的引擎。杰富瑞的分析师当天也补了一句，" 宏观逆风和消费情绪的疲软，已经被市场提前消化在了股价里。" 换句话说，相当一部分悲观预期已经体现在阿里过去半年跌去近一半的走势中。

百度和京东的股价同日同步走高，用自身涨幅印证了这并非阿里的独角戏，而是一次板块性的信心修复。情绪的回暖让投资者开始用更积极的视角重新打量阿里巴巴的近况。本周一，美国联邦法官做出了一项临时裁定，暂时阻止五角大楼根据第 1260H 条款将阿里巴巴列入所谓的 " 中国军工企业 " 名单——这项标签一旦贴上，阿里在美国的游说活动将处处受限。裁决给出了暂时的喘息窗口，也为当日的乐观情绪增添了一块足够分量的背景板。

对于愿意承担波动风险的投资者来说，这样的大阳线不是没有提示意义。AI 概念股的习惯是抱团行动，不论上涨还是下跌，往往不会只在一天内结束。过去几个月里，市场围绕人工智能革命的情绪如同潮水，它带来的股价趋势往往持续数周甚至数月。今天的反弹，也许正是从那个持续数月的回撤里，第一次明确出现的趋势性转身。