$ 天赐材料 ( SZ002709 ) $   # 复盘记录 #    大家这周一直说，业绩上去了，为何还是暴跌？其实得看下面几条。

一、短期导火索（直接触发下跌）

1.   终止 26.54 亿重大扩产项目，改变市场预期  

7 ‑ 3 晚间公告：也就是从哪天开始，天赐材料终止南通年产 24.3 万吨锂电及含氟新材料项目。虽然公司说明实际只投入 936 万，对当期利润影响很小，但这件事向市场传递核心信号：电解液行业产能过剩严重，公司主动停止扩产，行业黄金扩产周期结束。投资者担忧电解液长期内卷、产品降价，后续盈利天花板受限，资金开始用脚投票，自此开启连续大跌。

2.   主力资金大幅出逃，恐慌情绪扩散           今天成交额高达 62.29 亿、换手率 9.95%，放量下跌；如果是你，你会不跑？大盘当天上证指数上涨 1.65%，天赐逆势大跌，说明机构主动卖出意愿极强，并不是大盘拖累。

3.   板块整体走弱拖累

动力电池新规提高热失控安全标准，下游电池厂对电解液采购更加谨慎；同时电解液板块其他个股同步回调，板块负面情绪共振，进一步带动天赐材料下行。

二、深层基本面问题（下跌根本原因）

1.   电解液行业严重供大于求，产品价格承压

最近几年大量企业扎堆扩产电解液，但是新能源车、储能的实际装机增速跟不上产能扩张速度，六氟磷酸锂、电解液价格持续走低。就算天赐上半年业绩暴涨 900%+，市场担心后续激烈竞争会再次压缩毛利率，大家对未来长期盈利能力并不乐观，出现了 " 利好兑现 "，业绩公布反而被资金卖出。

2.   前期解禁盘抛压

6 月天赐有巨量限售股解禁（占总股本 34.36%），解禁之后部分原始股东逢高减持，持续给股价带来抛压。

3.   技术面破位，触发量化止损卖出

日 K 线图可以看到：5 日、10 日、20 日、30 日均线全部向下，今天跌破前期支撑位，大量散户、量化交易看到形态破位，跟风止损卖出，进一步加剧下跌，盘中最低打到 40.13 元。

三、通俗总结

表面看：终止大项目引发担忧、主力资金集中跑路；

本质是：电解液行业产能过剩，市场不再给行业高估值；虽然天赐现在业绩很好，但投资者害怕后面行业内卷导致利润下滑，机构提前减仓避险，所以出现大盘上涨、天赐反而大跌的局面。

目前看不见企稳信号，最好管住自己的手

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