湖北能源的水电业务在总营收中并无直接披露的占比数字，但以其清洁能源装机占比超过三分之二、水电发电量持续增长以及 " 水火风光 " 协同布局来看，水电是公司营业收入的重要支柱之一。

一、从 " 玻璃幕墙自查 " 到能源结构审视

近期湖北省要求对落地玻璃幕墙开展安全自查，折射出城市精细化管理与公共安全意识的提升。与此类似，湖北能源作为省内最大的综合能源上市企业，其电源结构的稳定性与清洁化程度同样关系区域能源安全。因此，剖析湖北能源水电业务在营收中的比重，有助于理解这家 " 能源品种最全 " 公司的盈利基石。

二、湖北能源业务板块概览

湖北能源已形成水电、火电、核电、新能源、天然气、煤炭和金融 "6+1" 业务板块，是 " 我国能源业务品种最全的上市公司 "。其发电机组涵盖水电、火电、风电和光伏，电量绝大部分在湖北省内消纳。截至 2025 年底，公司可控发电装机规模达 1928 万千瓦，基本实现 " 十四五 " 装机翻番目标，其中清洁能源占比超三分之二。

三、水电资产与发电量表现

1. 水电装机与流域分布

公司主要水电机组分布在清江和溇水流域，其中清江水布雅流域、溇水江坪河流域是关键来水区域。依托鄂西水电基地，水电是公司清洁能源的中坚力量。

2. 近年发电量趋势

2025 年：水电板块发电量同比增长 3%。

2026 年一季度：清江水布雅流域累计来水 13.75 亿立方米，较去年同期偏多 103.2%；溇水江坪河流域来水 2.93 亿立方米，偏多 80.1%，来水丰沛直接支撑水力发电出力。

气象部门预测 2026 年全年清江流域来水较多年平均偏少约 1 成，但一季度丰水已为全年电量打下基础。

四、水电在营收中的角色推算

虽然公司未单独披露水电板块营收占比，但可从以下角度推断其重要性：

维度

数据 / 事实

出处

清洁能源装机占比超过三分之二（含水电、风电、光伏、天然气等）

水电发电量增长 2025 年同比 +3%，2026 年一季度来水大幅偏多

电源结构定位公司是鄂西水电基地核心，水电是传统优势业务

业务板块水电与火电、新能源并列，属一级业务单元

结合水电发电量基数大（清江流域年发电量长期占全省水电较大份额），以及火电、新能源受电价下行压力影响，水电对营收的贡献相对稳定、毛利率较高。2025 年公司新能源板块因市场化让利、限电率提升导致盈利能力下降，而水电来水改善则对冲了部分压力。因此，水电在总营收中的占比虽未精确标出，但无疑是利润 " 压仓石 "。

五、未来水电发展预期

公司 " 十五五 " 规划将继续提高清洁能源占比，新建项目以清洁能源、调节性电源为主。三个在建抽水蓄能项目适用 " 容量电价 + 市场收益分享 " 模式，将提升水电资产的综合收益。同时，公司正通过精细化管理与市场营销应对电价下行，水电板块的盈利贡献预计保持稳健。

六、综合小结

湖北能源的水电业务受益于优质流域资源、较高装机占比和来水改善，在总营收中扮演关键角色。尽管受市场化电价影响整体电力业务收益率承压，但水电作为低成本、低碳排放的主力电源，其营收地位在中长期内难以被替代。对于关注湖北能源的投资者而言，跟踪清江、溇水流域来水情况及抽水蓄能进展，是判断水电营收变化的核心抓手。

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