一场 36 人参与的调研，把广电运通的业务版图彻底摊开在投资者面前。

这家以 ATM 起家的公司，现在同时压注三条线，国产算力基础设施、数字人民币全栈服务、具身智能机器人。三条线跨度不小，但底层逻辑指向同一个方向——把国产替代变成订单。

政务云是目前最硬的那块拼图。子公司运通信息今年上半年中标广州市数字政府 " 一朵云 " 第二阶段项目，金额约 3.09 亿元。加上第一阶段的 5.75 亿元，两期合计 8.84 亿元。政务云招标周期长、资质门槛高，能连续拿大单本身就是壁垒。广电运通同时推出运通云、智算调度平台、超融合一体机、DeepSeek 一体机等产品，把 " 一朵云 " 从基础设施向上延伸到算力调度和大模型部署。

算力这条线的硬件交付，主要由控股子公司广电五舟承担。作为华为鲲鹏和昇腾的双引擎合作伙伴，广电五舟推出了昇腾、鲲鹏系列服务器，同时与沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等国产 GPU 厂商建立合作。

国投证券研报给出的判断是，广电运通具备从单机高性能算力到大规模集群弹性扩展的全栈交付能力。这个判断能否兑现，取决于后续订单的验证节奏。

与昇腾的绑定是其中最深的一环。2024 年签署昇腾原生开发合作备忘录，2025 年联合发布 " 望道 "DeepSeek 大模型一体机。目前 " 望道 " 行业大模型和大模型一体机已获昇腾技术认证，公司还拿到 " 最佳昇腾原生开发伙伴 " 奖。在昇腾合作伙伴体系里，同时做到硬件交付和软件原生开发的公司不多，这可能是广电运通区别于纯服务器厂商的差异化所在。

从算力基础设施往下走，是应用层。数字人民币是一条已经产生实际收入的线。广电运通自称是国内少数能提供数字人民币全栈技术服务的企业，近期中标深圳建行数字人民币硬件钱包自助终端项目，这批设备将进驻 APEC 峰会，为境外参会人员提供数字人民币支付服务。全类型终端设备覆盖，加上境内互联互通的场景布局，在这个领域的卡位比较完整。

真正让市场兴奋的是机器人。广电运通称已在机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得突破，完成 G100 网点 AI 机器人和 G200 人形机器人两款产品研发。G100 已进入银行网点试点，但尚未形成收入。从 ATM 到网点机器人，产品演进路径在逻辑上自洽——广电运通最熟悉的场景就是银行网点，把机器人先放进自己最懂的渠道试点，是降低试错成本的做法。G200 人形机器人指向更远的应用空间，目前仍处早期阶段。

三条业务线放在一起看，政务云和算力硬件打底，数字人民币验证商业化能力，机器人博取未来弹性。前两条已经能看到订单和收入，第三条还在试点。市场愿意给多少估值溢价，取决于 G100 从试点到规模化的速度。

问题是，银行网点真的需要一台 AI 机器人吗？这个答案，可能比昇腾认证本身更决定广电运通的天花板。

如果你是银行网点会大批量采购机器人来接待客户吗？欢迎在评论区聊聊你的看法。