（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻 7 月 9 日讯（记者 严沁雯）" 理财一直亏，不如老老实实定存了。"

资本市场的 " 惊心动魄 " 正体现在部分银行理财产品的收益率上，亦考验着投资者的心态。

近日，多名投资者告诉蓝鲸新闻，所购理财产品单位净值长时间处于下跌状态，部分产品回撤幅度越来越大。在此之中，部分中风险（R3）产品亏损明显，穿透后配置的权益类资产占比不低；同时一些（低风险）R2 产品亦表现不佳。

这是近期理财市场的缩影，湘财证券研报显示，2026 年 6 月，纯固收理财产品期间破发率为 1.9%，较上月上升 1.7 个百分点；" 固收 +" 理财产品期间破发率约 2.7%，较上月上升 2.0 个百分点。" 固收理财产品破净率上行，与债市收益率上行、权益市场波动幅度加大有关。"

业内人士认为，随着银行理财净值化转型持续深化，净值涨跌波动将长期常态化，投资者要有一定的心理预期。

市场回调，有产品近一月年化负 32%

" 看准预期收益高才买的，谁知那时是高点。"

一名投资者向记者展示了其所购一款混合型理财产品——光大理财 " 阳光橙增益稳健 1 号 "，近一月回撤约 2.84%，折合年化亏损约 32.35%；近三月回撤幅度则为 1.06%，折合年化 - 4.24%；近 6 月回撤 0.57%，折合年化 - 1.14%（截至 7 月 7 日）。

作为一款中风险产品，2026 年一季度投资报告显示，投资组合资产配置情况穿透后，现金及银行存款占比为 22.64%，债券占比 15.35%，权益类资产占比 34.24%，公募类基金占比 26.94%。截至一季度末，前十大资产中，可以看到尚太科技、龙蟠科技、金雷股份、金风科技等标的。

" 虽然没亏多少，但买来就没见赚过。" 另一名投资者表示，其近期所购招银理财 " 多资产 FOF 平衡日开 3A"，近一月跌去 0.84%，折合年化收益率 -9.64%。而今年以来，该产品折合年化收益 1.87%。

记者在产品持仓信息中看到，截至今年 3 月末，该产品大部分投资于债券基金，还包括少部分黄金 ETF。" 债市波动叠加黄金市场震荡，收益有所变化，这些都是正常的。" 客户经理表示。

虽然正经历回调，若拉长时间看，曾踩中 " 风口 " 的理财产品近一年的表现并不差。上文所提光大理财产品，近一年该产品的投资回报超 8%，而第二款招银理财产品，近一年投资回报为 5.96%。

不过，部分与 " 老登 " 资产挂钩的产品还未吃到 " 甜头 "。

记者在另一款 R3 理财产品的简介中看到，截至今年 3 月末，该产品前十大持仓资产中，除了债券，还包括蒙牛乳业、长城汽车、海尔智家、洽洽食品、爱康医疗等。收益情况来看，自成立以来，该产品一直处于亏损状态，尚未盈利。

权益类理财收益分化明显

冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦告诉蓝鲸新闻，本轮波动主要是 6 月中旬债市调整所引起。

" 根据数据分析，整个负反馈持续时间大概在 10 天左右，进入 6 月下旬后债市行情基本企稳，但同期股市迎来一轮下跌行情，市场呈现阶段性股债双弱格局，净值走势出现明显分层，纯债型 R2 理财产品基本随债市修复逐步止跌，目前仍持续走跌的产品多为固收 + 理财产品，这类产品在债券底仓之外配置了股票、黄金等波动类资产，受股市、贵金属价格下行持续拖累净值。" 周毅钦表示。

实际上，为了提升整体收益，近年来，" 含权 "、" 多资产 " 的理财产品越来越多。

" 部分理财子公司选择通过多资产组合策略应对波动，在承担一定系统性风险的前提下获取超额收益，相关方向涵盖港股打新、科技股挖掘以及股债商（含黄金）风险平价等策略。从实践效果看，多资产配置确实展现出较强的风险分散能力。" 国信证券经济研究所金融团队指出。

从市场全貌来看，当前理财产品投资的权益类资产占比并不高。

中国银行业理财市场季度报告显示，截至 2026 年一季度末，理财产品投资资产合计 34.13 万亿元，同比增长 9.50%。理财产品资产配置以固收类为主，投向债券、现金及银行存款、同业存单分别占总投资资产的 41.6%、28.7%、9.8%。而权益类资产比例虽较年初有所提升，但仅为 1.9%。

有银行理财子从业人士对记者表示，" 银行理财客户大多风险偏好不高，对于较大幅度的涨跌接受程度还有待提升，还是以稳为主，对于股票资产的加配会比较谨慎。"

另据 Wind 数据，理财产品收益情况呈分化状态。以 65 家理财发行机构为样本，近一月年化收益率中位数最高为 19.65%，最低为 -2.3%。在此之中，权益类理财分化更加明显，近一月年化收益率中位数最高为 267.91%，最低为 -36.31%。

" 随着银行理财净值化转型持续深化，净值涨跌波动肯定将是长期常态化，投资者要有一定的心理预期，每年或出现数次理财净值的回撤。" 周毅钦称。

在周毅钦看来，对比公募债基，银行理财在底层资产筛选、信用标的分层、债券久期配置上更为审慎，操作策略不激进，整体波动幅度相对可控，长期收益稳定性仍具备优势。投资者需客观匹配自身风险承受能力，理性看待阶段性浮亏，避免追涨杀跌式非理性赎回。

* 特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。