智通财经 APP 获悉，美银证券发布研报称，重申阿里巴巴 ( 09988,BABA.US ) " 买入 " 评级，港股及美股目标价 168 港元及 172 美元不变。

报告预测阿里巴巴截至今年 6 月底止首财季收入将同比增长 8.8%，与市场预期一致，AI 需求强劲预期将推动云业务收入同比增长 45%，对比上季增幅为 38%，云业务利润率料由 9% 改善至 11%，符合管理层指引。

该行预期阿里本季 CMR 同比跌 7.7%，反映今年第二季行业环境偏软。整体 EBITA 预测达到约 262 亿元人民币，同比跌 33%。当中，中国电商 EBITA ( 撇除新零售 ) 预期同比跌 3.3%，主要由于营运效率改善及营销开支优化持续见效。新零售亏损收窄至约 100 亿元人民币，对比上季亏损为约 180 亿元人民币 ; 其他业务亏损由 210 亿元人民币收窄至约 170 亿元人民币。

美银证券认为 2027 财年将迎来阿里盈利关键转折点，核心电商利润在新零售亏损显著收窄下重回增长，能提供持久现金流，来支持云端发展及 AI 投资，预测整体经调整 EBITA 将由 2026 财年的约 760 亿元人民币增至 2027 财年的约 1,030 亿元人民币，维持 2027 至 2028 财年收入预测大致不变，2027 至 2028 财年盈利预测上调最多 2%。