加码布局商业航天，青岛国资又有新动作。

近日，由青岛国投与中国国新联合设立的国盛资盈综改（青岛）产业投资基金（下称 " 综改青岛基金 "），正式完成对北京星河动力航天科技股份有限公司（下称 " 星河动力 "）的股权投资，金额 1 亿元。

这是青岛今年 4 月印发《青岛市推动商业航天高质量发展行动计划（2026 — 2027 年）》（下称 " 行动计划 "）之后，青岛国资在商业航天赛道落下的又一枚棋子。

星河动力成立于 2018 年 2 月，是国内第一家实现连续、稳定成功发射的民营火箭公司，也是国家级专精特新 " 小巨人 " 企业、胡润全球独角兽榜单企业。

公司主要为国内外航天领域客户提供高效、可靠的航天发射服务。核心产品包括 " 智神星 " 系列中大型重复使用液体运载火箭、" 谷神星 " 系列轻小型固体运载火箭等。

固体火箭存储便捷、响应速度快，但发射成本偏高且存在环保短板；液体火箭推力可调、支持多次复用，发射更加绿色低成本，适配大型低轨星座组网需求。

固体业务层面，星河动力已经跑通了商业化闭环。截至目前，公司已成功开展 21 次商业发射交付，将 89 颗商业卫星精确送入预定轨道。

面向中长期市场，星河动力持续加码可复用液体火箭研发。自主研制的苍穹 -50 可重复使用液氧 / 煤油发动机，已累计完成 57 台次热试车，累计试车时长达到 20088 秒。近日，星河动力位于东风商业航天创新试验区的智神星系列火箭发射工位（一期）已正式竣工并投入使用，该型可回收液体火箭近期将迎来首飞，瞄准未来大规模星座组网蓝海市场。

固液并举的双技术路线，既能保障当下高密度发射需求，又能面向未来低成本、大规模星座组网市场，抗风险能力与成长空间兼备。这在国内民营火箭企业中并不多见。资料显示，星河动力的发射订单已排至 2028 年。

资本层面，星河动力 2025 年 9 月完成 24 亿元 D 轮融资，投后估值达 150 亿元— 160 亿元。同年 10 月，公司在北京证监局完成科创板 IPO 辅导备案，正式迈入 Pre-IPO 关键阶段。

站在城市角度来看，投资民营运载火箭龙头星河动力，也是青岛在商业航天赛道 " 卡位战 " 中的关键落子。

今年 4 月，青岛印发《行动计划》，明确提出到 2027 年产业规模突破 100 亿元，规模以上企业达到 60 家以上。在可回收复用液体火箭、卫星星座组网等领域形成 8 项以上标志性创新成果。在《行动计划》中，" 海洋 " 一词出现了 21 次，清晰勾勒出青岛区别于国内其他城市的独特赛道逻辑。

不同于北京、上海等一线城市依托科创资源集聚航天研发总部，在山东商业航天 " 三核 " 产业分工中，烟台主打海上发射组织与火箭配套、济南聚焦卫星研发与地面设备制造，青岛则重点依托海洋资源禀赋，深耕航天测控与海洋遥感应用，走出一条 " 海洋 + 航天 " 的特色生态。

运载火箭是商业航天产业链的核心前置运力，是卫星组网、数据应用、场景落地的基础前提。投资星河动力，为青岛补上了上游规模化商业发射能力短板。谷神星一号海射型自 2023 年 9 月首飞以来，已完成 6 次海上发射任务，保持 100% 成功率。

其成熟的海上发射能力，成为串联青岛海洋资源与航天产业的关键纽带。可联动区域海上发射资源，为本地未来卫星组网、海洋监测、智慧航运等应用场景提供稳定运力支撑，助力青岛沿着产业链向下延伸，逐步构建起从卫星制造到地面终端设备再到数据应用服务的完整闭环。

近年来，青岛国资通过旗下平台和基金，已布局多家商业航天企业，覆盖运载火箭、卫星制造到关键配套等多个环节。

运载火箭赛道，除青岛国投投资星河动力外，青岛海发集团通过旗下基金持有蓝箭航天 6.48% 股份，是公司第三大股东。蓝箭航天专注液氧甲烷火箭，其科创板 IPO 申请已于 2025 年 12 月获受理，与星河动力形成固体、液氧甲烷、液氧煤油三类主流火箭技术路线错位布局。

卫星制造与应用领域，海发集团于 2023 年参与国星宇航上市前融资。目前国星宇航累计发射 27 颗卫星，其中 15 颗 AI 智算卫星仍在轨运行，正在冲击 " 太空 AI 第一股 "，其估值也从投前 36 亿元倍增至 115.54 亿元。

产业链配套环节，海检集团通过基金投资智腾科技，火箭全套传感器市占率超 80%，已累计支持长征火箭及商业航天发射任务超 200 次。

在国资股权投资之外，青岛持续夯实本土实体产业承载力。全市依托胶东临空经济示范区、古镇口军民融合创新示范区 " 双核引领 " 空间布局，叠加上合示范区对外开放平台，集聚一批优质民营航天项目，完善产业落地场景。

青岛北辰航天研发人员正在测试某火箭互联组件的性能。

其中，上合航天承担吉利星座全球运营与测控中心重任；北辰数智已服务国内所有商业航天 IPO 企业；国测海遥规划 8 颗自主 " 国测星座 "，首星计划 2026 年发射。寰宇航天西海岸基地液体火箭低温贮箱产线稳定投产，年产能达 60 只贮箱；国数微电子实现低轨卫星互联网国产化射频收发芯片自主供给，持续补齐本土细分赛道短板。

当前，中国商业航天正处在爆发期。数据显示，2025 年中国商业航天市场规模达 2.83 万亿元，同比增长 21.7%；2026 年有望攀升至 3.5 万亿元。

在这场万亿级赛道的城市竞逐中，青岛 " 海洋 + 航天 " 的差异化路径已然清晰。但也应看到，青岛商业航天仍处于培育爬坡期，距离 2027 年百亿产业目标仍有提升空间，多重现实挑战亟待破解。

从资本层面看，星河动力与蓝箭航天均处于 Pre-IPO 阶段。蓝箭航天适用科创板第五套上市标准（为尚未盈利企业设立），这是新规落地后首家提交发行上市申请的商业航天企业，审核难度不言而喻。星河动力同样面临监管对商业航天企业盈利能力和技术成熟度的严格审视。两家企业能否顺利过会、上市后估值能否支撑，仍有待时间的检验。

从产业端看，如何将资本纽带转化为产业落地的实际产能，星河动力和蓝箭航天是否会在青岛布局发射或制造业务？海射能力如何与海洋应用形成真正的商业闭环？智腾科技、北辰数智等本土企业的订单规模能否持续扩大？这些问题比 " 投了谁 " 更为关键。

可以预见的是，依托清晰的顶层行动计划，随着上下游企业集聚、技术迭代与场景落地持续推进，青岛的商业航天叙事，将会打开更多想象空间。